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本报告主要关注环保及公用事业行业,其中重点讨论了垃圾焚烧发电行业和智慧供热行业。垃圾焚烧发电行业受益于绿证交易扩容,首次被纳入绿证交易市场,有望获得更多元的收益潜能。智慧供热行业则受益于“双碳”背景下热计量政策推进,节能减碳目标下我国北方集中供热收费方式有望从原来的按面积收费逐步转为热计量收费。此外,城燃行业也存在困境反转的机遇,因为外气价格下降和成本下行趋势确立,同时多地开启居民气顺价,对毛差修复贡献显著。建议关注优质垃圾焚烧运营标的军信股份和旺能环境,以及拥有智慧供热软硬件全产业链的瑞纳智能。