生产延续恢复，地产销售回落

要点 生产延续恢复，地产销售回落。本周工业开工率多数回升，螺纹钢继续补库。30大中城市商品房销售回落，主要受一、二线城市销售的拖累，三线城市地产销售环比上升。本周出口集装箱运价指数小幅上涨0.1%，热门航线中除欧洲航线外运价均上涨。本周黑色大宗商品价格多数下跌，食品中猪肉批发价环比涨幅达11.6%。 生产端，各产业链开工率多数回升。本周钢铁产业链开工率环比有所提高。其中，全国高炉开工率环比上升1.5个百分点至83.4%，焦化企业开工率环比上升0.5%。汽车轮胎开工率环比走势分化，其中汽车半钢胎开工率环比上升0.1个百分点至71.8%，汽车全钢胎开工率环比下降5.6个百分点至58.9%。化工产业链开工率同样分化，本周PTA开工率下降3.3个百分点至78.2%，涤纶长丝开工率环比上升0.5%，纯碱开工率下降3.0个百分点至79.4%。焦炉生产率环比上升0. 7%。本周基建相关的石油沥青装臵开工率环比上升11.3个百分点至42.2%；上周水泥磨机运转率环比下降1.4个百分点至44.5%。 库存方面，本周钢材继续累库，螺纹钢社库+厂库环比上升3.0%。电解铝库存环比降幅走阔至3.2%。铁矿石库存环比下降1.3%。独立焦化厂焦煤可用天数环比缩短3.9%， 需求端，本周地产销售环比出回落，出口集装箱运价回暖。本周30个大中城市商品房日均成交面积环比下降6.5%，绝对水平仍处2019年以来同期新低。上周百城土地供应面积环比增加6.4%，成交土地面积环比减少23.6%，百城土地成交溢价率提升至4.9%。上周乘用车批发、零售环比均明显上升。7月第四周全国乘用车零售、批发日均销量分别为7.7万辆和10.1万辆，环比上周分别增加22.8%、46.5%。本周电影日均票房收入0.7亿元，环比下降67.3%；本周9城地铁日均客运量为4386万人次，环比下降0.2%，仍是2019年以来同期新高。外贸方面，本周CCFI指数环比上涨0.1%。上周重点港口货物吞吐量环比下降1.4%，集装箱吞吐量环比下降0.1%。 价格方面，黑色大宗商品多数下跌，猪肉价格涨幅较大。本周沥青期货收盘价周均值环比下跌0.7%；全国浮法玻璃价格周均值环比上涨0.8%。本周焦煤价格周均值环比上涨3.1%，动力煤价格周均值环比下跌2.2。铁矿石价格周均值环比下跌1.5%，螺纹钢价格周均值均环比下跌0.6%。水泥价格指数均值环比下降1.1%。主要农产品中，猪肉批发价环比上涨11.6%，28种重点监测蔬菜批发价环比下跌1.0%，7种重点监测水果批发价环比下跌2.7%，鸡蛋批发价环比上涨3.8%。 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 1、高频数据：生产延续恢复，地产销售回落 本周工业开工率多数回升，螺纹钢继续补库。30大中城市商品房销售回落，主要受一、二线城市销售的拖累，三线城市地产销售环比上升。 本周出口集装箱运价指数小幅上涨0.1%，热门航线中除欧洲航线外运价均上涨。本周黑色大宗商品价格多数下跌，食品中猪肉批发价环比涨幅达11.6%。 图表1：本周国内高频数据一览 2、生产：工业开工率多数回升 各产业链开工率多数回升。本周钢铁产业链开工率环比有所提高。其中，全国高炉开工率环比上升1.5个百分点至83.4%，焦化企业开工率环比上升0.5%。汽车轮胎开工率环比走势分化，其中汽车半钢胎开工率环比上升0.1个百分点至71.8%，创2019年以来同期新高，在政策刺激下乘用车生产的景气度较高；汽车全钢胎开工率下降5.6个百分点至58.9%。化工产业链开工率同样分化，本周PTA开工率下降3.3个百分点至78.2%，涤纶长丝开工率环比上升0.5%，纯碱开工率下降3.0个百分点至79.4%。焦炉生产率环比上升0.7%。本周基建相关的石油沥青装臵开工率环比上升11.3个百分点至42.2%，疫情以来仅低于2020年同期；上周水泥磨机运转率环比下降1.4个百分点至44.5%，创2019年以来同期新低。 图表2：全国高炉开工率环比上升1.5% 图表3：焦化企业开工率环比上升0.5% 图表4：汽车轮胎半钢胎开工率环比上升0.1% 图表5：汽车轮胎全钢胎开工率环比下降5.6% 图表6：PTA开工率环比下降3.3% 图表7：涤纶长丝开工率环比上升0.5% 图表8：纯碱开工率下降3.0% 图表9：焦炉生产率上升0.7% 图表10：石油沥青装臵开工率环比上升11.3% 图表11：上周全国水泥磨机运转率环比下降1.4% 3、库存：钢材库存继续回补 本周螺纹钢社会库存继续回补，环比上升3.4%至597.6万吨；螺纹钢厂商库存在连续两周下降后，本周增加1.9%，不过仍是2019年以来的同期新低。两者加总后，本周螺纹钢社库+厂库环比上升3.0%。电解铝库存环比降幅走阔至3.2%。铁矿石库存环比下降1.3%。独立焦化厂焦煤可用天数环比缩短3.9%，续创2019年以来同期新低。 图表12：螺纹钢社会库存+厂商库存环比上升3.0% 图表13：电解铝库存环比下降3.2% 图表14：45港口铁矿石库存环比下降1.3% 图表15：独立焦化厂焦煤可用天数环比缩短3.9% 4、需求：本周地产销售回落，集运价格回暖 地产销售：本周地产销售环比出现回落，继续处于近年同期低位 地产销售方面，本周30个大中城市商品房日均成交面积环比下降6.5%，销售面积的绝对水平仍处2019年以来同期新低。其中，一、二线城市商品房日均成交面积环比分别下降15.1%和6.3%，三线城市商品房日均成交面积环比上升5.9%。土地市场方面，上周百城土地供应面积环比增加6.4%，成交土地面积环比减少23.6%，百城土地成交溢价率提升至4.9%。 图表16：30城商品房日均销售面积环比下降6.5% 图表17：上周百城土地供应面积环比增加6.4% 图表18：上周百城土地成交面积环比下降23.6% 图表19：上周百城土地成交溢价率提升至4.9% 消费：月末冲量下，上周乘用车批发、零售环比均大幅回升。电影票房收入环比大幅下滑，地铁客流小幅回落。 1）汽车销售方面，7月第四周（24-31日）全国乘用车零售、批发日均销量分别为7.7万辆和10.1万辆，环比上周分别增加22.8%、46.5%。 2）观影和出行消费：电影票房收入方面，本周电影日均票房收入0.7亿元，环比下降67.3%。出行方面，本周9城地铁日均客运量为4386万人次，环比下降0.2%，不过仍是2019年以来的同期新高。一线城市拥堵延时指数均环比下滑，上海、北京、广州、深圳拥堵延时指数分别环比下降0.6%、0.5%、0.2%和0.1%. 图表20：乘用车零售、批发销量同比增速-5%、-6% 图表21：全国日均电影票房收入环比下降67.3% 图表22：9城地铁日均客运量环比下降0.2% 图表23：一线城市拥堵延时指数环比均下降 外需：集运价格本周止跌回升，集装箱吞吐量环比下降。本周CCFI指数环比上涨0.1%。其中，欧洲航线运价指数下跌0.4%，美西、澳新和东南亚航线运价指数环比分别上涨4.8%、3.9%和1.6%。交运部公布的上周重点港口货物吞吐量环比下降1.4%，同比基本持平；集装箱吞吐量环比下降0.1%，同比下降0.6%。中国进口集装箱运价指数整体有升有降，CICFI综合指数环比下降0.1%，欧洲航线运价指数环比上涨3.3%，地中海航线、美西航线、美东航线和澳新航线运价指数分别环比下跌1.6%、2.4%、2.2%和4.5%。波罗的海干散货指数本周环比上涨2.3%。 图表24：CCFI航线运价指数多数上涨 图表25：本周重点港口集装箱及货物吞吐量环比下跌 图表26：CICFI综合指数环比下降0.1% 图表27：波罗的海干散货指数（BDI）环比上涨2.3% 5、价格：黑色商品多数下跌，猪肉批发价大涨 工业品价格多数下跌。本周沥青期货收盘价周均值环比下跌0.7%；全国浮法玻璃价格周均值环比上涨0.8%。本周焦煤价格周均值环比上涨3.1%，已连续七周上涨，动力煤价格周均值环比下跌2.2%。铁矿石价格周均值环比下跌1.5%，螺纹钢价格周均值均环比下跌0.6%。本周水泥价格指数均值环比下降1.1%。 图表28：沥青期货收盘价（元/吨）环比下跌0.7% 图表29： 全国浮法玻璃均价（ 元/吨 ）环比上涨0.8% 图表30：焦煤价环比+3.1%、动力煤价环比-2.2% 图表31：铁矿石价格周均值环比下跌1.5% 图表32：螺纹钢价格周均值环比下跌0.6% 图表33：水泥价格指数环比下降1.1% 农产品：食品价格整体环比上涨，猪肉价格涨幅较大。本周农产品批发价格200指数环比上涨0.6%。主要农产品中，猪肉批发价环比上涨11.6%，28种重点监测蔬菜批发价环比下跌1.0%，7种重点监测水果批发价环比下跌2.7%，鸡蛋批发价环比上涨3.8%。 图表34：农产品批发价格200指数环比上涨0.6% 图表35：主要农产品批发价周环比有涨有跌 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。