煤炭开采行业跟踪周报：需求环比回落，煤价承压震荡

煤炭开采行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 需求环比回落，煤价承压震荡2023年08月05日 增持（维持） 投资要点 行业近况： 动力煤方面，库存去化放缓，价格环比下跌。 本周港口动力煤现货价环比下跌19元/吨，报收839元/吨。供给端，近期 部分煤矿停产整顿，产地供给小幅下降，本周日均港口调入量153.51万吨，环比上周减少30.27万吨，减幅16.47%，低于去年和前年同期水平。需求端，台风影响多地生产运行情况，下游采购需求疲弱，本周日均调出量 167.69万吨，环比上周减少18.94万吨，减幅10.15%。库存端，本周环渤海四港口日均库存2531.91万吨，环比上周减少38.09万吨，减幅1.48%。进入8月后，考虑到煤炭消费即将由旺季转向淡季，下游需求疲弱、库存仍处于高位，预计煤价承压震荡。 炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。 本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2150元/吨，环比上周持平。供给端，产地供应较为稳定，进口量高位回落，但整体仍较为宽松。需求端，受城中村改造等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖；但同时考虑到全年粗钢产量预期平控的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。 估值与建议： 我们维持行业评级不变。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 证券分析师陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 行业走势 煤炭开采沪深300 20% 16% 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% -16% 2022/8/52022/12/42023/4/42023/8/3 相关研究 《库存去化放缓，煤价震荡运行》 2023-07-30 《旺季支撑用电需求，预期煤价偏强震荡》 2023-07-23 1/10 东吴证券研究所 内容目录 1.本周行情回顾4 2.产地动力煤价格稳中有跌5 3.产地炼焦煤价格稳中有涨6 4.国际原油价格环比上涨7 5.环渤海港口库存环比减少7 6.国内海运费环比下跌8 7.风险提示9 2/10 东吴证券研究所 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现.............................................................................................................. 图2：本周涨跌幅前�公司（%）........................................................................................................... 图3：本周涨跌幅后�公司（%）........................................................................................................... 图4：产地动力煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图5：港口动力煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图6：动力煤指数价格（元/吨）............................................................................................................. 图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................... 图8：产地炼焦煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图9：国际炼焦煤价格（美元/吨）......................................................................................................... 图10：布伦特原油价格（元/桶）........................................................................................................... 图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）............................................................................... 图12：环渤海四港区调入量（万吨）.................................................................................................... 图13：环渤海四港区调出量（万吨）.................................................................................................... 图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）.................................................................................................... 图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）................................................................................................ 图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................... 图17：澳洲-中国海运费（美元/吨）...................................................................................................... 3/10 1.本周行情回顾 上证指数本周报收3288.08点,较上周上涨12.16点，涨幅0.37%。成交金额为2.23 万亿元，较上周上涨0.46万亿元，涨幅26.01%。煤炭板块本周指数报收2645.42点， 较上周下跌55.17点，跌幅2.04%。成交金额为262.14亿元，较上周增加48.50亿元，涨幅22.70%。 图1：上证综指及煤炭指数表现 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2014-072015-072016-072017-072018-072019-072020-072021-072022-072023-07 上证综指申万煤炭指数 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨幅前三的公司为辽宁能源（+1.74%）、淮河能源（+1.52%）、永泰能源（+1.33%），跌幅前三的公司为潞安环能（-7.16%）、兖矿能源（-3.66%）、山煤国际（-3.37%）。 图2：本周涨跌幅前�公司（%）图3：本周涨跌幅后�公司（%） 2.00% 1.80% 1.60% 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 辽宁能源淮河能源永泰能源新集能源安源煤业 0.00% 1.74% 1.52% 1.33% 0.47% 0.31% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -2.81% -2.95% -3.37% -3.66% -7.16% 兰花科创开滦股份山煤国际兖矿能源潞安环能 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 4/10 东吴证券研究所 2.产地动力煤价格稳中有跌 产地动力煤价格稳中有跌。截至7月28日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价 环比下跌13元/吨，报收755元/吨；截至7月28日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板 税价环比持平，报收440元/吨；截至8月4日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环 比下跌33元/吨，报收1207元/吨。 港口动力煤价格环比下跌：截至8月4日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环 比下跌19元/吨，报收839元/吨。 图4：产地动力煤价格（元/吨）图5：港口动力煤价格（元/吨） 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019-012020-012021-012022-012023-01 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 0.00 大同南郊Q5500车板价 内蒙古赤峰4000大卡烟煤出厂价兖州6000大卡动力块煤车板价 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数环比下跌：截至8月2日，环渤海地区动力煤价格指数环比下跌1 元/吨，报收716元/吨；截至7月28日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格 环比下跌1元/吨，报收734元/吨。 国际动力煤价格指数环比上涨：截至7月28日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨9.35美元/吨，报收140.33美元/吨；截至7月28日，南非理查德RB 煤炭价格指数环比上涨1.10美元/吨，报收96.25美元/吨；截至7月28日，欧洲三港 ARA煤炭价格指数环比上涨12.60美元/吨，报收110.10美元/吨。 5/10 东吴证券研究所 图6：动力煤指数价格（元/吨）图7：国际动力煤价格（美元/吨） 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 2019-012020-012021-012022-012023-01 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00