【国金电新】美畅股份：设立子公司投资钨丝基材，有望推动钨丝降本、保障供应安全

【国金电新】美畅股份：设立子公司投资钨丝基材，有望推动钨丝降本、保障供应安全8月3日公司发布公告，投资1亿元设立全资子公司美畅钨材料公司，以加强对钨丝原材料的研发能力和品质管理，在不改变现有供应链的情况下助推产业链质量和技术进步，技术研发向新基材端延伸。投产后公司将具有钨丝基材产能1200万公里【国金电新】美畅股份：设立子公司投资钨丝基材，有望推动钨丝降本、保障供应安全8月3日公司发布公告，投资1亿元设立全资子公司美畅钨材料公司，以加强对钨丝原材料的研发能力和品质管理，在不改变现有供应链的情况下助推产业链质量和技术进步，技术研发向新基材端延伸。投产后公司将具有钨丝基材产能1200万公里。1钨丝金刚线细线化及线耗优势明显：相较碳钢金刚线，钨丝金刚线具有强度大、切割力强等特点，细线化优势明显（目前钨丝金刚线线径约28-30μm，较细碳钢金刚线约32-33μm），在相同线径下切割线耗更低，可省线10%以上。但目前钨丝金刚线价格较高（Q2公司钨丝线均价66元/公里，碳钢线均价37元/公里），主要因核心原材料钨丝母线生产技术成熟度不足、成材率降低导致成本较高。2布局上游钨丝基材助力降本：公司此次布局上游钨丝基材产能，有望依托其在切割耗材领域多年的生产研发经验，推动钨丝母线技术进步及成本下降，助力钨丝切割成本下降及渗透率提升，进而推动硅片切割环节细线化及切割水平进步。3保障供应安全，支撑钨丝出货快速增长：公司钨丝出货快速提升，Q2钨丝金刚线销量341万公里，环比一季度增长63%。公司布局上游钨丝基材产能有利于提升原材料保障能力，支撑后续钨丝出货量持续快速增长。红包投资建议：硅料供给释放推动光伏需求快速增长，金刚线持续高景气，公司碳钢母线产能释放推动降本、产品优势增强盈利能力，钨丝出货量快速提升，预计公司2023-2025年实现归母净利21.04、24.43、28.49亿元，维持“买入”评级。风险提示：新技术研发风险、产品价格波动风险、原材料价格波动风险。