乐鑫科技机构调研纪要

乐鑫科技机构调研报告 调研日期:2023-07-04 2023-08-03 董事长、总经理张瑞安(部分场次出席 ),董事会秘书、副总经理王珏,证券事务代表徐闻(部分场次出席) 2023-07-042023-07-31 中国(上海)自由贸易试验区碧波路69 特定对象调研,业绩说明会 0号2号楼304室(部分场次采用通讯方式召开) ArisaigCapital - - IGWTInvestment 投资公司 - 华泰证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 华夏财富 投资公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 华鑫证券 证券公司 - 华兴证券 证券公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 混沌投资 投资公司 - 加拿大鲍尔JYGrandmarkHoldings 其它- -- 嘉实基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 江苏沙钢 - - 交银人寿 寿险公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 金泊投资 投资公司 - 金辇资管 - - 泾溪资管 - - 景领投资 投资公司 - 九方资管KenrichPartners 资产管理公司其它 -- 九颂山河 - - 九泰基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 雷沃基金 基金管理公司 - 立格资本 其它 - 鲁商基金 - - 鲁信投控 - - 弥远投资 投资公司 - 民生基金 基金管理公司 - 民生加银 基金管理公司 - MaximumSuccessCapital-- 民生证券证券公司- 名禹资管 - - 明世伙伴 基金管理公司 - 明亚基金 基金管理公司 - 摩根士丹利投资 投资公司 - 摩根士丹利证券 证券公司 - 摩根资管 - - 摩旗投资 投资公司 - 南方基金 基金管理公司 - 宁波若汐 - - NebulaAssetManagement-- 宁泉资管 其它 - 牛乎资管 - - 盘京资管 其它 - 磐厚动量 资产管理公司 - 平安证券 证券公司 - 璞远资管 资产管理公司 - 颀臻资管 - - 千一基金 - - 谦心资管 - - 钦沐资管NewSilkRoadInvestment 资产管理公司投资公司 -- 青岛玖润 - - 青岛朋元资产 资产管理公司 - 青岛永安信邦 投资公司 - 人保资管 保险资产管理公司 - 仁布资管 - - 仁桥资管 - - 融通基金 基金管理公司 - 瑞银证券 证券公司 - 睿德信投资 投资公司 - 睿郡资本Point72HongKongLimited -其它 -- 睿郡资管 资产管理公司 - 睿思资本 其它 - 睿亿投资 投资公司 - 山西证券 证券公司 - 山楂树资产 资产管理公司 - 山证国际资管 资产管理公司 - 上海阿杏投资 投资公司 - 上海榜样投资 投资公司 - 上海彬元资产 资产管理公司 - 上海冰河资产 资产管理公司 - RWCPartners 其它 - 上海泊通投资 投资公司 - 上海博笃投资 投资公司 - 上海禅龙资产 资产管理公司 - 上海晨燕资产 资产管理公司 - 上海承周资产 资产管理公司 - 上海从容投资 其它 - 上海亘曦基金 - - 上海合远基金 - - 上海慧琛基金 基金管理公司 - 上海嘉世基金 - - 爱建证券 证券公司 - 上海勤辰 - - 上海证券 证券公司 - 上银基金 基金管理公司 - 尚诚资管 - - 尚正基金 基金管理公司 - 申港证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 深圳丞毅投资 投资公司 - 深圳固禾 - - 安联投信 其它 - 徐星投资 基金管理公司 - 慎知资管 - - 盛钧基金 - - 盛曦投资 投资公司 - 石锋资管 - - 首创证券 证券公司 - 四叶草资管 资产管理公司 - 泰德圣投资 基金管理公司 - 探颐商务咨询 其它 - 天风证券ArohiAssetManagement 证券公司其它 -- 安信证券 证券公司 - 天风资管 其它 - 天弘基金 基金管理公司 - 天猊投资 投资公司 - 天时开元 投资公司 - 同泰基金 基金管理公司 - 途灵资管 资产管理公司 - 戊戌资管 资产管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 西藏东财基金 基金管理公司 - 百川财富(北京) 投资公司 - 西南证券 证券公司 - 仙人掌基金 - - 相聚资本 其它 - 新华资管 保险资产管理公司 - 新加坡德意志银行 - - 鑫然投资 投资咨询公司 - 兴合基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 兴银理财 其它金融公司 - 兴证集团 - - 百年保险资管 保险资产管理公司 - 雪石资管 - - 寻常投资 - - 亚太财产 财险公司 - 野村东方 证券公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 易米基金 基金管理公司 - 奕圆资本 - - 银华基金 基金管理公司 - 英大国际信托 信托公司 - 盈阳资管 资产管理公司 - 北大方正人寿 寿险公司 - 永望资管 资产管理公司 - 甬兴证券资管 资产管理公司 - 钰磊企业发展 - - 域秀资管 - - 煜德资管 - - 誉辉资本 其它 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 源乐晟资产 资产管理公司 - 远望角投资 投资公司 - 云杉投资 投资公司 - 才誉资管 - - 长安基金 基金管理公司 - 长城财富 其它 - 长城基金 基金管理公司 - 长城证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 长江资管 资产管理公司 - 招商证券 证券公司 - 招银国际 证券公司 - 昭图投资 投资公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 正心谷实业 - - 中庚基金 基金管理公司 - 中国民生银行 股份制商业银行 - 银河证券 证券公司 - 中华联合保险 综合保险公司 - 中金公司 证券公司 - 中睿元同投资 - - 中泰证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 中邮证券 证券公司 - 中域投资 投资公司 - 中原证券 证券公司 - 众安在线保险 财险公司 - 重庆金科 其它 - 重阳投资 投资公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 紫薇基金 - - 渤海汇金 资产管理公司 - 才誉资本 - - 财通证券BrightValleyCapitalLimited 证券公司其它 -- 创金合信 基金管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 大连道合 - - 大正十方 - - 淡水泉投资 投资公司 - 德邦证券 证券公司 - 德邦资管 资产管理公司 - 鼎熙投资 - - 东北证券BroadPeakInvestmentAdvisers 证券公司其它 -- 东方证券 证券公司 - 东方证券资管 资产管理公司 - 东海证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 东证融汇证券 资产管理公司 - 敦和资管 资产管理公司 - 丰琰投资 - - 沣沛投资 投资公司 - 沣杨资管 资产管理公司 - 富达利泰 - - CathayCapital - - 高盛(亞洲) - - 高盛高华 证券公司 - 工银国际 证券公司 - 工银理财 其它金融公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 光大证券资管 - - 广东正圆基金 - - 广发基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - CIMB 外资银行 - 广汇缘资管 资产管理公司 - 贵源投资 投资公司 - 国海证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 国鸣投资 投资公司 - 国融基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国泰君安资管 资产管理公司 - 国投泰康信托 信托公司 - Fountainbridge - - 国信证券 证券公司 - 海南果实 - - 海南鸿盛 - - 海南鑫焱 - - 海通证券 证券公司 - 海通证券资管 其它 - 杭银理财 其它金融公司 - 杭州上研科领 - - 合众易晟投资 投资公司 - 合众资产 资产管理公司 - GreenTrove - - 恒泰盈沃 - - 恒泰证券 证券公司 - 横琴淳臻 - - 弘尚资产 资产管理公司 - 弘毅投资 投资公司 - 弘则弥道 其它 - 红杉资本 产业基金 - 宏利基金 基金管理公司 - 宏源证券 证券公司 - 泓澄投资HelVedCapitalManagement 投资公司- -- 泓德基金 基金管理公司 - 洪运瑞恒 - - 鸿运私募 - - 花旗环球金融亚洲 证券公司 - 华安财保 保险资产管理公司 - 华安证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 华福证券 证券公司 - 华金证券 证券公司 - 华商基金 基金管理公司 - 交流的主要问题及答复: 由于公司2023年半年度报告已披露,以下讨论内容涉及的财务数据围绕半年度报告展开,报告披露前未就非公开信息展开讨论。 1.1公司介绍 乐鑫是一家专注于物联网芯片设计的公司,我们的产品战略着重于处理和连接能力。在人工智能和物联网融合的时代,我们提供AIoT芯片及相应的软件应用方案,面向全球销售,为数亿用户提供稳定安全的无线连接产品。公司最初以Wi-Fi技术为基础,目前在Wi-FiMCU领域全球市场份额居首位。我们拥有自主研发的Wi-Fi4和Wi-Fi6协议栈技术,并且在Wi-Fi技术之外,还扩展了蓝牙、Thread和Zigbee等无线协 议技术。自2018年起,公司成立了RISC-V团队,并于2020年底推出了基于RISC-V开源指令集自研MCU架构的ESP32-C3芯片。 此后,所有新产品的MCU架构都基于我们自主研发的RISC-V指令集,并进一步增强了内核的计算能力。乐鑫提供通用芯片,广泛应用于各个领域。目前,我们的主要订单来自智能家居和消费电子市场。随着其他行业的数字化进程不断推进,我们看到越来越多的新客户来自工业控制、智慧农业、健康医疗、能源管理、车联网、教育等各个领域。几乎所有需要用电的设备都可以应用智能化技术。 公司的目标是通过统一的开发管理平台支持所有产品线,实现物联网芯片的软硬件一体化。我们自主研发了底层操作系统ESP-IDF,这是一个包含操作系统的软件开发框架平台,并提供了编译器等工具链。在此基础上,我们提供各类软硬件结合的应用方案,例如语音唤醒与控制 、人脸识别、智能屏等人机交互应用。此外,我们还提供一系列物联网服务,如云平台连接、Matter接入等。物联网的终端设备和云端平台同样重要,因此我们为客户提供一站式解决方案,包括芯片、模组、应用软件方案、云连接和APP等,供客户按需选择。我们的客户群体包括终端品牌商、OEM/ODM工厂、模组厂商、方案商以及个人创客。我们的客户群体遍布全球各地,无论开发者身在何处,我们都能为其提供支持。自2019年公司上市以来,团队的研发成果不断加速,新产品不断推出,产品矩阵更加丰富。每款产品都针对性地满足新的细分需求 ,与之前的产品不存在后续替代关系。随着时间的推移,新产品逐渐获得客户认可,为我们带来了更多商业机会。 乐鑫采用B2D2B的商业模式,非常重视与开发者社群的交流,倾听他们的意见和反馈,并提供所需的技术文档和代码支持。开发者社群形成了独特的文化和信息交流渠道,他们对公司产品的认可将成为重要的口碑传播力量。开发者也表现出较高的意愿将乐鑫产品引入自己所在公司的产品开发项目,为公司带来新的商机。在GitHub开源代码托管平台上,有超过90,000个关于乐鑫产品的开源项目;CSDN技术博 客每天都有新增的乐鑫产品技术文章;YouTube、B站等视频平台上涌现出许多开发者制作的乐鑫产品开发教程和应用展示视频。以YouTube为例,与ESP32相关的视频播放量最高达到390万次,据此估计乐鑫产品至少影响到百万级的开发者。我们还观察到一