中洲特材首次覆盖报告：民用高温合金龙头，产能快速上升

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中洲特材是一家专注于高温耐蚀合金的高新技术企业，产品包括铸造高温耐蚀合金、变形高温耐蚀合金以及特种合金焊材等。公司在中国石油化工行业特种合金材料工程技术中心，成功进入了数十家位居国内外行业领先水平的各类制造企业的供应商体系。公司营收和毛利的主要来源是变形高温耐蚀合金、铸造高温耐蚀合金、特种合金焊材，2022年营收分别为3.99亿元、2.54亿元、1.97亿元，占总营收比例分别为45.76%、29.11%、22.63%，毛利分别为7345.26万元、4822.33万元、4245.71万元，占比分别为42.13%、27.66%、24.35%。公司自2018年以来，营收结构较为稳定，三项主要业务长期占比超95%。公司营收及归母净利润呈现出波动性，受下游石油价格波动以及供应链影响，公司需求出现波动性。中洲特材的发展路径清晰，市场定位优势凸显，是民用高温合金行业的龙头，行业壁垒较高，成长性超市场预期。