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研报认为,看好公司剥离地产业务后大健康业务发力,维持2023-25年EPS预测0.39、0.39、0.45元,目标价13.5元,维持“增持”评级。公司地产业务年内剥离,治理结构有望进一步改善。化妆品Q2回暖,多款新品蓄力。医药业务恢复良好,医美产品储备中,有望陆续贡献增长。但同时,也存在行业失速、竞争加剧、新品表现不及预期等风险。