策略：7月PMI继续企稳回升

根据报告正文，7月PMI指数录得49.3%，环比提升0.3个百分点，内需有所改善，企业原材料采购增加，经济延续恢复发展态势。非制造业商务活动指数录得51.5%，仍位于景气区间，但较上月降低1.7个百分点。其中建筑业PMI为51.2%，环比下滑4.5个百分点，楼市疲软、专项债发行偏慢、高温多雨天气增加对房建及基建施工形成拖累和干扰。服务业PMI录得51.5%，暑期出行消费带动服务业景气度继续位于扩张区间。

具体来说，制造业PMI各分项大致反映出内需有所回暖，外需小幅下滑，生产指数与上月基本持平。新订单指数录得49.5%，较上月提升0.9个百分点，国内需求景气度有所改善；生产指数为50.2%，保持在扩张区间，仅环比下滑0.1个百分点，小于季节性环比下滑幅度。采购量和原材料库存指数也分别提高0.6和0.8个百分点，随着产需回暖，企业增加采购适当补库存。

非制造业方面，服务业商务活动指数录得51.5%，环比下降了1.3个百分点，但仍位于扩张区间。在暑期消费带动下，居民休闲消费和旅游出行有所增加。

建筑业PMI录得51.2%，继续位于扩张区间，但较上月继续放缓4.5个百分点。主要是销售市场低迷，房企资金压力仍存，购地建房意愿不足。另外，建筑业活动受资金压力和极端天气影响景气度下滑，与房地产开发相关的投资也有所下降。

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