集装箱和干散货航运市场周报：集运运价大涨但仍低于长协价，还有提升空间。BDI仍将在区间剧烈震荡

（2023年07月24日-2023年07月28日）•研究员-吕杰•lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176•执业资格号：F3021174 Z0012822期货研究报告|商品研究集运运价大涨但仍低于长协价，还有提升空间。BDI仍将在区间剧烈震荡——集装箱和干散货航运市场周报2023年07月29日 航运市场运价监测航运市场基本面分析航运市场周度观点概述一三二目录contents 一航运市场运价监测 航运市场运价监测数据来源：Clarksons、招商期货日期权重价格环比同比年初至今SCFI2023/07/28100.00%1029.26.50%10.46%-7.07%SCFI 上海-欧洲（基本港）2023/07/2820.00%975.031.40%31.76%-9.55%SCFI 上海-地中海（基本港）2023/07/2810.00%1503.06.82%6.37%-18.76%SCFI 上海-美西（基本港）2023/07/2820.00%1943.010.15%38.39%36.54%SCFI 上海-美东（基本港）2023/07/287.50%2853.06.61%20.48%-6.98%SCFI 上海-波斯湾（迪拜）2023/07/287.50%839.0-10.55%-26.72%-28.47%SCFI 上海-澳新（墨尔本）2023/07/285.00%318.023.74%27.71%-54.05%SCFI 上海-西非（拉各斯）2023/07/282.50%2637.0-3.37%-0.98%-19.97%SCFI 上海-南非（德班）2023/07/282.50%1334.03.17%3.33%-55.22%SCFI 上海-南美（桑托斯）2023/07/285.00%2513.0-2.60%-3.94%75.37%SCFI 上海-日本关西（基本港）2023/07/285.00%326.00.00%-0.31%1.56%SCFI 上海-日本关东（基本港）2023/07/285.00%334.00.00%-0.30%0.91%SCFI 上海-东南亚（新加坡）2023/07/287.50%143.0-4.03%-6.54%-23.94%SCFI 上海-韩国（釜山）2023/07/282.50%131.00.00%0.00%-44.96%指标集装箱 航运市场运价监测数据来源：Clarksons、招商期货日期权重价格环比同比年初至今BDI2023/07/27100.00%1097.012.34%-7.26%-27.59%BCI2023/07/2740.00%14937.026.72%-7.04%-20.33%BPI2023/07/2730.00%8594.01.07%-12.28%-37.78%BSI2023/07/2730.00%8066.0-3.18%-1.73%-30.97%干散货指标 二航运市场周度观点 周度观点总结数据来源：WIND，招商期货运价：SCFI涨6.92%，BDI涨12.34%。集运本周SCFI收1029.2点。主要航线的大涨带动SCFI攀升。其中，美西线涨10.15%、美东线涨6.61%、地中海线涨6.82%，欧线大涨31.40%。波斯湾航线仍旧继续回调。干散货BDI收1097点，大涨12.34%收回上周失地。BCI上涨26.72%是带动BDI上涨的主要分指标。航运成本：燃油成本本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收80.08美元/桶、498.46美元/吨、602.5美元/吨。VLSFO与IFO价差进一步走高104.04美元/吨。与上周相比，IFO380上涨5.6%，VLSFO上涨7.5%。油价进一步走高，整个8月，运费有望继续推高。租船租金需求仍然疲软，但燃油成本持续上升，BPI与BCI走势的两级分化将继续使BDI在目前区间剧烈震荡。航运需求:国外宏观经济2023年6月全球制作业PMI指数为48.8。中国和越南分别上涨0.41%，1.99%。美国、欧元区分别下降1.92%、3.13%。经济景气欧洲欧元区7月工业景气指数为-9.4，低于前值-7.3两个百分点；欧元区7月工业景气指数为94.5，低于前值1个百分点，消费者信心指数仍然保持在较低值-15.1；欧元区主要国家的PMI也处于下跌通道。美国美国7月密歇根大学消费者信心指数终值为71.6，低于前值72.6；美国至7月22日当周初请失业金人数(万人)进一步下滑至22.1。美国6月耐用品订单月率为4.7%，提高了2.7%。全国港口吞吐量吞吐量略有回落，6月中国吞吐量同比去年增长9%，比今年5月减少1.7%。航运供给:舱位预计下周美西线投放运力比上周增长8%，美东线涨14%，欧线涨22%。箱量市场箱量充足，集装箱产量位于较低水平。展望：上周各项经济指标表明，欧洲经济仍然差于美国。从运价表现来看，美线运价已率先反弹。目前，船公司推动的8月欧线运价大涨已成定局，叠加油价进一步提升和欧线即期价格仍大幅低于长协价的因素，船东开始积极准备9月进一步推动运价上涨。SCFI有望在9月主力航线的带动下进一步上涨10%以上。BDI受需求影响在区域剧烈震荡，上涨仍待需求强劲复苏信号，由于运价波动剧烈，短期内以观望为主。风险点：原油上涨不及预期，8月需求大幅下滑 三航运市场基本面分析 集运市场基本面分析干散货市场基本面分析0102目录contents 01集运市场基本面分析 运价：船公司做多意愿叠加油价上涨，SCFI大幅攀高SCFI综合指数SCFI:上海-欧洲（美元/TEU）SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU）数据来源：Clarksons、招商期货 运价：波斯湾南美线运价继续回调SCFI:上海-地中海（美元/TEU）SCFI:上海-波斯湾（美元/TEU）SCFI:上海-澳新(美元/FEU)SCFI:上海-南美（美元/FEU）数据来源：Clarksons、招商期货 运价：非线运价处于震荡筑底阶段SCFI:上海-西非（美元/TEU）SCFI:上海-南非（美元/TEU）SCFI:上海-日本关西(美元/FEU)SCFI:上海-日本关东（美元/FEU）数据来源：Clarksons、招商期货 运价：近洋线运价反复磨底SCFI:上海-东南亚（美元/TEU）SCFI:上海-韩国（美元/TEU）数据来源：Clarksons、招商期货 长协价：2023-2024长协价盘点数据来源：公司公告，招商期货海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他2023-2024长协价（起运港上海）：美线：地中海线：平均1615$/FEU大BCO美东：2200$/TEU大BCO巴塞罗那：1550$/FEU美西：1200$/TEU福斯：1650$/FEU中小BCO美东：2300$/TEU瓦伦西亚：1700$/FEU美西：1400$/TEU伊斯坦布尔：1554$/FEU欧线：平均1300$/FEU2023-2024的长协价比去年大幅下降。美、欧、地中海线的长协价恢复至大BCO鹿特丹：1300$/FEU往年理性水平。但价格也都高于航运最低迷时的价格。反映出市场各方对未来费利克斯托：1300$/FEU航运运价没有极度悲观。目前欧线即期价格仍旧大幅低于长协价，即期价格有勒阿弗尔:1300$/FEU继续上涨动力。鹿特丹：1200-1400$/FEU 航运成本：叠加油价影响，8月运费有望持续推高数据来源：Wind招商期货本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收80.08美元/桶、498.46美元/吨、602.5美元/吨。VLSFO与IFO价差进一步走高104.04美元/吨。与上周相比，IFO380上涨5.6%，VLSFO上涨7.5%。油价进一步走高，整个8月，运费有望继续推高。-60-40-200204060801001201400200400600800100012002019-08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-06-122021-08-122021-10-122021-12-122022-02-122022-04-122022-06-122022-08-122022-10-122022-12-122023-02-122023-04-122023-06-12IFO380:新加坡美元/吨VLSFO:新加坡美元/吨WTI-右轴美元/桶01002003004005006007002019-08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-06-122021-08-122021-10-122021-12-122022-02-122022-04-122022-06-122022-08-122022-10-122022-12-122023-02-122023-04-122023-06-12美元/吨VLFO与IFO380价差 航运需求：6月全球PMI下降1.61%数据来源：Wind、招商期货全球及部分主要经济体制造业PMI➢2023年6月全球制作业PMI指数为48.8。中国和越南分别上涨0.41%，1.99%。其余地区，美国、欧元区、日本分别下降1.92%、3.13%、1.58%。➢6月，我国制造业新出口订单下降1.69%。小型企业PMI下滑3.13%，大、中型企业PMI上涨0.6%和2.73%。中国制造业PMI（%） 航运需求：6月美国消费者信心指数增长8.8%数据来源：Wind、招商期货美国零售和食品服务销售同比（%）密歇根大学美国消费者信心指数美国耐用品环比（%）➢2023年6月美国消费者信心指数大幅上升至64.4，同比上升8.8%➢美国耐用品新订单上涨0.53%，耐用品库存下降0.73%。 航运需求：越南出口金额同比下跌10.25%中国八大枢纽港集装箱吞吐量当月同比（%）洛杉矶港集装箱吞吐量当月同比（%）韩国外贸出口前10、20日同比增速（%）数据来源：Wind、招商期货越南出口趋势（百万美元） 航运需求：主要区域航线海运集装箱出口趋势区域航线海运集装箱出口(百万TEU)数据来源：Clarksons、招商期货 运力供给：美线、欧线加大运力投入中国-北美航线运力(TEU)中国-欧洲航线运力(TEU)数据来源：Clarksons、招商期货中国-南美航线运力(TEU)中国-非洲航线运力(TEU)亚洲近洋航线运力(TEU)运力指数与SCFI050000100000150000200000250000300000350000400000147101316192225283134374043464952Week中国-美西航线投放运力（TEU）中国-美东航线投放运力（TEU）050000100000150000200000250000300000350000400000147101316192225283134374043464952Week中国-欧洲航线投放运力（TEU）中国-地中海航线投放运力（TEU）050000100000150000200000250000147101316192225283134374043464952Week中国-南美航线投放运力（TEU）020000400006000080000100000147101316192225283134374043464952Week中国-西非航线投放运力（TEU）中国-南非航线投放运力（TEU）0100000200000300000400000500000600000147101316192225283134374043464952Week中国-东南亚航线投放运