黑色金属月报（钢材）：政策逐步兑现 钢价震荡偏强

政策逐步兑现钢价震荡偏强 2023年7月31日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 政策逐步兑现钢价震荡偏强 7月钢材现货市场价格震荡偏强，截止7月31日，华东上海螺纹3780元，较6月末涨10元；唐山螺纹3730元，较6月末涨20元；热卷方面，上海热卷4090元，较6月末涨220元，天津热卷4040元，较6月末涨190元。 7月五大品种钢材整体产量较6月末降7.17万吨，五大品种库存厂库环比6月末降24.77万吨，社库环比6月末增55.18万吨。表观需求941.83万吨，环比6月末回升37.3万吨。截至7月28日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3754元，点对点利润36元左右，热卷长流程现金含税利润236元左右。电炉端，延续亏损状态，华东平电电炉成本（理计）在3835元左右，谷电成本在3652左右，华东三线螺纹平电利润-216元左右，谷电利润-34元。 废钢端，7月废钢价格平稳运行，截止7月31日，张家港废钢价格2580元/吨，环比6月末持平。整体来看，7月受宏观预期改善以及粗钢平控等政策支撑，成材价格震荡偏强运行，废钢市场贸易商存在惜售情绪，市场资源偏紧，钢厂有补库意愿，废钢价格表现相对坚挺。从成本角度来看，焦炭开启第四轮提涨，铁水成本持续增加，对废钢价格形成支撑，但短流程利润持续亏损，预计废钢价格震荡偏强运行为主。数据显示，7月末89家独立电弧炉企业产能利用率65%，环比6月末持平；日耗方面，255家样本钢厂日耗49.78万吨，环比6月末增加0.88万吨，增幅1.8%。其中，132家长流程钢厂日耗25.7万吨/天，环比6月末增加0.25万吨，增幅1%。供应方面，7月末255家样本钢厂日均到货45.36万吨，环比6月末增2.56万吨，增幅6%。库存方面，7月末255家钢企废钢库存总计446.6万吨，环比6月末回升4.9万吨，增幅1.1%。257家基地库存46万吨，环比6月末增2.3万吨，增幅5.3%。 结论，7月钢材价格震荡偏强运行，反弹的主要驱动因素是来自宏观政策改善以及粗钢平控对供需格局修复的预期。从基本面来看，当前需求表现稳定，钢联五大品种消费较去年同期下降，主要体现在内需偏弱，供应方面，部分地区收到粗钢控产口头通知，供应收缩预期增强，目前虽处淡季，但供需矛盾尚未有效累积，钢价在强预期中震荡偏强运行，反弹压力关注平电成本（3918），支撑关注谷电成本（3750）。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13%。 2023年1-6月粗钢产量增1.3% ►2022年统计局口径，粗钢产量10.11亿吨，较2021年下降2025万吨，降幅2%；►2022年统计局口径，生铁产量8.61亿吨，较2021年增加567万吨，增幅0.7%；►2023年1-6月统计局口径，粗钢产量5.36亿吨，较2022年增1.3%；1-6月生铁产量4.5亿吨，较2022年增2.7%。 6月货币数据 6月PMI为49% 6月房地产开发投资维持弱势 6月商品房销售进一步走弱 粗钢供需平衡表推演 2023年粗钢平衡表，供应按照平控政策测算，全年粗钢产量约101079万吨，日均产量277万吨，1-6月数据显示，粗钢累计产量53830万吨，同比增1195万吨，增幅2.3.%，日均产量297.4万吨；7-12月预计粗钢累计产量47249万吨，日均产量降40.6万吨至256.8万吨，降幅13.65%； 对于铁水产量的影响，我们目前暂不能确定是否要求减高炉产量，若按照2021年政策做预估，7-12月生铁产量在41261万吨左右，日均铁水产量约在224万吨左右，较去年同期降2.7%。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：环比下降 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量274.12万吨（-4.68），其中，长流程产量245.57万吨（-3.95），短流程产量28.55万吨（-0.73）。 螺纹供需情况 截止7月27日，螺纹表需273.47万吨（农历同比-12.4%）。 热卷供需情况 热卷本周产量307.59万吨，环比增0.61吨，热卷表需314.68万吨，环比增4.08万吨。库存方面，厂库降8.38万吨，社库增1.29万吨，总体库存降7.09万吨。 板材需求：冷热价差 热卷出口利润情况 截止7月27日，中国FOB出口价格580美金（+30），出口利润+3美金（+2.99）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。