8月投资策略及金股组合：信心提振，预期转好

——8月投资策略及金股组合 投资要点 ➢市场回顾。7月政治局会议定调后，提振市场预期，风险偏好明显回升。顺周期板块表现较好，非银金融、房地产、钢铁、有色表现突出，消费板块中食品饮料表现优异。 ➢政治局会议首提活跃资本市场，提振投资者信心。预计后续政策上将陆续出台，同时股市财富效应增加也将提升信心，促进消费需求回升。除此之外，适时调整优化房地产政策，超大城市城中村改造政策呼之欲出，更多增量政策可能已在路上，悲观预期或将明显修复。 ➢预期转好，资本流动角度利好权益。5月以来人民币汇率持续贬值，与A股震荡下行具有较高相关性。央行调升跨境融资宏观审慎调节参数，稳汇率工具箱打开，结合国内经济预期的回升，美国加息周期基准情形下或已结束，人民币汇率有望企稳。7月28日当周，北向资金净买入345亿元，为年内第三高。 ➢PPI或将见底，企业利润增速延续回升。PPI相对领先库存，7月PPI可能会见底回升，结合历史规律，年内有望由去库转补库。而中游周期上已领先，下游受商品价格低位影响，成本压力明显减轻，利润增速有望回升。 ➢配置主线。1.政策推动下经济预期回升，看好顺周期板块。2.业绩有弹性，中报有望超预期的板块，如中游高端制造、消费、医药。3.估值水平较低，行业周期底部的板块，如石油石化。 正文目录 1.投资策略及金股组合...................................................................32.风险提示.....................................................................................4 图表目录 表1 2023年8月金股组合.............................................................................................................3表2 2023年8月金股推荐逻辑.....................................................................................................4表3 2023年8月ETF推荐...........................................................................................................4 1.投资策略及金股组合 市场回顾。7月政治局会议定调后，提振市场预期，风险偏好明显回升。顺周期板块表现较好，非银金融、房地产、钢铁、有色表现突出，消费板块中食品饮料表现优异。 政治局会议首提活跃资本市场，提振投资者信心。预计后续政策上将陆续出台，同时股市财富效应增加也将提升信心，促进消费需求回升。除此之外，适时调整优化房地产政策，超大城市城中村改造政策呼之欲出，更多增量政策可能已在路上，悲观预期或将明显修复。 预期转好，资本流动角度利好权益。5月以来人民币汇率持续贬值，与A股震荡下行具有较高相关性。央行调升跨境融资宏观审慎调节参数，稳汇率工具箱打开，结合国内经济预期的回升，美国加息周期基准情形下或已结束，人民币汇率有望企稳。7月28日当周，北向资金净买入345亿元，为年内第三高。 PPI或将见底，企业利润增速延续回升。PPI相对领先库存，7月PPI可能会见底回升，结合历史规律，年内有望由去库转补库。而中游周期上已领先，下游受商品价格低位影响，成本压力明显减轻，利润增速有望回升。 配置主线。1.政策推动下经济预期回升，看好顺周期板块。2.业绩有弹性，中报有望超预期的板块，如中游高端制造、消费、医药。3.估值水平较低，行业周期底部的板块，如石油石化。 2.风险提示 政策不及预期，导致经济复苏不及预期。 海外衰退风险，外需环境恶化，导致出口压力上升。 市场波动的风险，导致ETF净值波动过大。行业受政策影响的风险，导致公司经营压力加大。 一、评级说明 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 四、资质声明： 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 北京东海证券研究所 上海东海证券研究所 地址：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦网址：Http://www.longone.com.cn座机：（8621）20333275手机：18221959689传真：（8621）50585608邮编：200215 地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址：Http://www.longone.com.cn座机：（8610）59707105手机：18221959689传真：（8610）59707100邮编：100089