6月皮卡销量同比-11.1%，出口端走势较强

汽车 6月皮卡销量同比-11.1%，出口端走势较强 证券研究报告|行业周报 2023年07月23日 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002126.SZ 银轮股份 买入 0.76 1.05 21.74 15.73 300547.SZ 川环科技 增持 0.94 1.4 16.98 11.4 300580.SZ 贝斯特 增持 1.27 1.56 17.28 14.06 603158.SH 腾龙股份 增持 0.45 0.65 16.64 11.52 603178.SH 圣龙股份 增持 0.64 0.94 17.78 12.11 688162.SH 巨一科技 增持 1.37 1.76 29.9 23.27 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持） 行业走势 汽车沪深300 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 行业概括：汽车板块本周下跌2.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点。 整车板块下，乘用车子板块下跌1.52%，跑赢沪深300指数0.46个百分点， 商用车子板块下跌1.86%，跑赢沪深300指数0.12个百分点，货车子板块下跌1.03%，跑赢沪深300指数0.95个百分点，客车子板块下跌3.39%，跑输沪深300指数1.41个百分点。本周汽车零部件板块下跌2.61%，跑输沪深300指数0.63个百分点；汽车服务板块下跌2.78%，跑输沪深300指 数0.8个百分点。本周上证综指低于沪深300指数0.18个百分点，汽车板块整体表现不佳。 从估值水平来看，截至7月21日，汽车行业PE-TTM为30.37，较上周下跌0.61。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.6、73. 31和30.08，本周乘用车板块下跌0.41，商用车板下跌1.36，零部件上涨0. 72。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现不佳。其中，锂电池指数跌幅最小，下跌1.86%；汽车热管理跌幅最大，下跌4.97%；车联 网、一体化压铸、充电桩指数、新能源汽车、智能汽车、传统汽车涨跌幅为-4.75%、-4.14%、-3.94%、-3.88%、-3.16%、-2.14%。从原材料价格来看，截至7月21日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18262. 97、68553.28、3809.94、12377.83点，本周分别变化0.02%/0.13%/-0.79% /1.37%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7250元/吨和28.8万元 /吨，本周价格分别变化-2.31%/-0.68%。 乘联会：6月份皮卡市场销售4.6万辆，同比下降11.1%，环比增长0.9%。6月皮卡总销量4.6万辆，同比-11.1%，出口1.07万辆，同比增长3.3%。由于海外需求暴增推动中国皮卡出口持续增长，在房地产行业低迷的背景下， 23年H1皮卡销量同比基本持平（销量25.7万辆，同比-0.7%）。分车企来看，6月长城（1.65万辆）、江铃（0.49万辆）、江淮（0.48万辆）、郑州日产（0.42万辆）的皮卡一超三强的竞争格局相对稳定。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。 8% 4% -1% -5% -9% -14% -18% -22% 2022-072022-112023-032023-07 作者 分析师陈逸同 执业证书编号：S1070522110001邮箱：chenyitong@cgws.com 分析师刘欢 执业证书编号：S1070522060001邮箱：liuhuan@cgws.com 联系人王仕宏 执业证书编号：S1070121080020邮箱：wangshihong@cgws.com 联系人吴铭杰 执业证书编号：S1070122070020邮箱：wumingjie@cgws.com 相关研究 1、《6月乘用车零售环比走强，新能源单月批发同 比+33.4%—汽车行业周报2023第26期》 2023-07-19 3、《5月乘用车新四化指数同比+9.1，其中智能化 指数同比+11.1—汽车行业周报2023第24期》 2023-07-07 内容目录 1.行情回顾3 2.公司重大事项6 2.1公司公告回顾6 2.2公司相关新闻7 2.3新能源汽车7 2.4智能汽车和车联网7 3.新上市车型8 4.投资建议8 5.风险提示9 图表目录 图表1：汽车二级板块本周涨幅3 图表2：汽车板块PE-TTM3 图表3：乘用车板块PE-TTM3 图表4：商用车板块PE-TTM3 图表5：汽车零部件板块PE-TTM3 图表6：汽车热点方向本周涨幅4 图表7：本周行业涨幅4 图表8：重点个股本周涨幅5 图表9：沪铝指数5 图表10：沪铜指数5 图表11：螺纹钢指数6 图表12：沪胶指数6 图表13：PP价格（元/吨）6 图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨）6 图表15：本周新上市车型8 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周下跌2.14%，跑输沪深300指数0.16个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌1.52%，跑赢沪深300指数0.46个百分点，商用车 子板块下跌1.86%，跑赢沪深300指数0.12个百分点，货车子板块下跌1.03%，跑赢沪深300指数0.95个百分点，客车子板块下跌3.39%，跑输沪深300指数1.41 个百分点。本周汽车零部件板块下跌2.61%，跑输沪深300指数0.63个百分点； 汽车服务板块下跌2.78%，跑输沪深300指数0.8个百分点。本周上证综指低于沪 深300指数0.18个百分点，汽车板块整体表现不佳。 图表1：汽车二级板块本周涨幅 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% -3.5% -4.0% 汽车乘用车商用车货车客车汽车零部件汽车服务HS300 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 从估值水平来看，截至7月21日，汽车行业PE-TTM为30.37，较上周下跌0.61。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.6、73.31和30.08，本周乘用车板块下跌0.41，商用车板下跌1.36，零部件上涨0.72。 图表2：汽车板块PE-TTM图表3：乘用车板块PE-TTM 汽车 50 4060 3040 2020 100 乘用车 0 2019/1/22020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 2019/1/42020/1/42021/1/42022/1/42023/1/4 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 图表4：商用车板块PE-TTM图表5：汽车零部件板块PE-TTM 200 150 100 50 0 商用车 汽车零部件 40 30 20 10 2019/1/92020/1/92021/1/92022/1/92023/1/9 0 2019/1/22020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 热点方向表现：本周汽车相关概念板块表现不佳。其中，锂电池指数跌幅最小，下跌1.86%；汽车热管理跌幅最大，下跌4.97%；车联网、一体化压铸、充电桩指数、新能源汽车、智能汽车、传统汽车涨跌幅为-4.75%、-4.14%、-3.94%、-3.88%、 -3.16%、-2.14%。 图表6：汽车热点方向本周涨幅 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 行业表现：本周上证综指下跌2.16%，10个行业上涨，21个行业下跌。汽车板块下跌2.14%，在31个行业中位居第21名。 图表7：本周行业涨幅 6% 4% 2% 房地产建筑材料农林牧渔轻工制造商贸零售纺织服饰基础化工食品饮料美容护理交通运输 环保社会服务医药生物 钢铁家用电器建筑装饰 综合非银金融有色金属 银行 HS300 汽车上证综指石油石化公用事业机械设备国防军工 煤炭 电力设备 电子传媒计算机通信 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周整体表现良好。岱美股份、继峰股份、文灿股份涨幅居前，分别上涨7.78%、5.83%和5.49%，保隆科技、凯众股份、伯特利跌幅较大，分别为-7.26%、-7.10%、-6.92%。 图表8：重点个股本周涨幅 10% 8% 6% 4% 2% 岱美股份继峰股份文灿股份新泉股份星宇股份广汇汽车玲珑轮胎华域汽车比亚迪福耀玻璃威孚高科潍柴动力广汽集团凌云股份长城汽车中国汽研一汽富维上汽集团中国重汽川环科技万里扬远东传动宇通客车拓普集团爱柯迪长安汽车华懋科技均胜电子贝斯特银轮股份旭升集团精锻科技双环传动中鼎股份泉峰汽车德赛西威广东鸿图天成自控伯特利凯众股份保隆科技 0% -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源：iFind、长城证券产业金融研究院 原材料价格变动情况：截至7月21日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18262.97、68553.28、3809.94、12377.83点，本周分别变化0.02%/0.13%/-0.79%/1.37%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7250 元/吨和28.8万元/吨，本周价格分别变化-2.31%/-0.68%。 图表9：沪铝指数图表10：沪铜指数 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 沪铝指数 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 沪铜指数 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院 图表11：螺纹钢指数图表12：沪胶指数 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 螺纹指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 沪胶指数 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院 图表13：PP价格（元/吨）图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨） 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 PP(拉丝) 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 99.5%电池级碳酸锂 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 2020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02 资料来源：PP产业网、长城证券产业金融研究院资料来源：碳酸锂产业网、长城证券产业金融研究院 2.公司重大事项 2.1公司公告回顾 恒帅股份（300969）：公司拟向不特定对象发行可转换公司债券拟用募集资金2 亿元投向泰国新建汽车零部件生产基地项目，汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目，新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目，研发中心改扩建项目。