请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要建议观望。PX7月仍是小幅去库周期，累库节点往后推迟到8-9月，PX加工费近端坚挺而远端松动，远期关注8-9月开工恢复情况，待美国汽油需求峰值过去以及PX累库兑现后再考虑PX加工费的做缩；TA开工率偏高，9-10月杭州亚运会带来需求前置，聚酯开工短期韧性仍足，供需两旺背景下7月维持小幅去库，TA加工费预期区间震荡，建议暂时维持观望。核心观点■市场分析TA方面，基差10元/吨（0），TA基差持续走稳，TA加工费187元/吨（19），加工费小幅回升。存量装置方面，福海创450万吨装置6月底停车，近期已重启目前负荷5成，三房巷120万吨7月初检修，重启待定。新装置方面，恒力惠州一期250万吨正常运行，二期250万吨7月11日投产，目前负荷9成偏上。同时，嘉通能源一期250万吨，二期250万吨目前正常运行。总体上，TA开工率偏高，9-10月杭州亚运会带来需求前置，聚酯开工短期韧性仍足，供需两旺背景下7月维持小幅去库，TA加工费预期区间震荡。PX方面，加工费449美元/吨（-7），PX加工费持续高位震荡。存量装置方面，海南炼化，青岛丽东负荷5成，九江石化，辽阳石化，浙江石化负荷7成，其余装置负荷基本在8-9成。此外，海南炼化66万吨，福化一套160万吨均处于停车状态。新装置方面，盛虹400万吨负荷8成，广东石化260万吨负荷9成，大榭石化160万吨负荷6成。PX7月仍是小幅去库周期，累库节点往后推迟到8-9月，PX加工费近端坚挺而远端松动，远期关注8-9月开工恢复情况，待美国汽油需求峰值过去以及PX累库兑现后再考虑PX加工费的做缩。■策略建议观望。PX7月仍是小幅去库周期，累库节点往后推迟到8-9月，PX加工费近端坚挺而远端松动，远期关注8-9月开工恢复情况，待美国汽油需求峰值过去以及PX累库兑现后再考虑PX加工费的做缩；TA开工率偏高，9-10月杭州亚运会带来需求前置，聚酯开工短期韧性仍足，供需两旺背景下7月维持小幅去库，TA加工费预期区间震荡，建议暂时维持观望。期货研究报告|TA日报2023-07-26TA基差持续走稳，供需两旺研究院能源化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 TA日报丨2023/07/26请仔细阅读本报告最后一页的免责声明■风险原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。 TA日报丨2023/07/26请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/9目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1TA日度表格........................................................................................................................................................................................4TA基差结构........................................................................................................................................................................................5PTA基差，PTA、PX、石脑油加工费.............................................................................................................................................5PTA开工、库存、仓单、出口..........................................................................................................................................................6下游聚酯..............................................................................................................................................................................................7图表图1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................5图2:PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨............................................................................................................................5图3:PTA-PX加工费|单位：元/吨...................................................................................................................................................5图4:PX-石脑油加工费|单位：美元/吨..........................................................................................................................................6图5:石脑油-原油加工费|单位：美元/吨......................................................................................................................................6图6:中国PTA开工率|单位：%.....................................................................................................................................................6图7:亚洲PX开工率|单位：%........................................................................................................................................................6图8:中国PTA社会库存|单位：万吨...........................................................................................................................................6图9:PTA总仓单+预报|单位：万吨................................................................................................................................................6图10:PTA仓库仓单|单位：万吨...................................................................................................................................................7图11:PTA厂库仓单|单位：万吨.....................................................................................................................................................7图12:PTA仓单预报|单位：万吨...................................................................................................................................................7图13:PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差|单位：美元/吨.................................................................................................7图14:长丝产销|单位：%.................................................................................................................................................................7图15:聚酯开工率|单位：%...........................................................................................................................................................7图16:POY库存天数|单位：天...........................................................................................................................