主动权益基金仓位回调，增配通信、减配食品饮料

公募基金2023Q2季报分析 钟晓天金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500521070002联系电话：+86 15121013021邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 董方炜金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500522050001联系电话：+86 13501966827邮箱：dongfangwei@cindasc.com 证券研究报告 金工研究 2023年07月26日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459邮箱：yumingming@cindasc.com ➢基金业绩：2023Q2，国际(QDII)股票型基金业绩表现最突出，季度内收益中位数为4.08%；其次是国际(QDII)债券型基金、国际(QDII)另类投资基金。各类型主动权益基金指数跑赢中证800与中证800等权指数。集中配置于TMT行业的基金产品，表现相对突出。 钟晓天金融工程与金融产品基金研究分析师执业编号：S1500521070002联系电话：+86 15121013021邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com ➢主动权益基金配置情况：仓位方面，截至2023Q2，主动权益基金的规模加权平均仓位水平为87.72%，处于2010年以来较高历史百分位水平（87.20%）；较上一期仓位水平下降1.28pct。全市场各细分类型主动权益基金仓位分布情况看，较上一季度仓位分歧度上升。港股配置比例环比下降0.49pct。基金抱团方面，2023Q2重仓股集中度有所回升，重仓股市值占比上升0.46pct；重仓股数目较上期增加27只。 董方炜金融工程与金融产品基金工程分析师执业编号：S1500522050001联系电话：+86 13501966827邮箱：dongfangwei@cindasc.com ➢主动权益基金重仓股分析：行业分布方面，2023Q2重仓股增配通信、汽车、家电等行业。电力及公共事业行业连续四个季度出现市值占比环比上升；基础化工、电力设备及新能源行业连续四个季度市值占比环比下降；计算机行业继连续三个季度市值占比环比增加后，本季度行业市值占比环比出现下降。重仓股持有市值占比前五的行业中，电力设备及新能源、电子、计算机行业的重仓股持有市值占比处于2010年以来较高历史百分位。市值方面，500亿元以下中小市值个股以及10000亿元以上市值区间的蓝筹股相对增配显著。宽基指数成分股情况看，持有沪深300成分股的公募重仓股市值占比环比下降2.36pct，持有其他非宽基成分股的公募重仓股有市值占比环比下降0.72pct；持有中证500、中证1000成分股的公募重仓股市值占比分别上升1.55pct、1.53pct。截至2023Q2，公募主动权益基金持有重仓股市值排名前五的A股为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、中兴通讯；市值排名前五的港股为腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、中国移动、快手-W；中兴通讯、恒瑞医药、晶澳科技、中际旭创新进入公募重仓股持有市值前十大的A股名列。剔除股票自身涨跌影响，基金主动加仓中兴通讯、恒瑞医药、工业富联等。 ➢主动权益基金经理的市场分析与展望：基于信达金工基金标签分类结果划分择时基金与行业轮动基金，并进一步对基金季报中基金经理对后市的分析与展望进行词频统计与分析。无论择时基金经理还是行业轮动基金经理，均高频提及二季度国内经济复苏不及预期；当前A股整体估值处于较低水平，配置性价比高；展望未来，多数基金经理预期，国 内经济刺激政策会不断发力，长期重点关注数字经济、中特股、顺周期、高端制造等板块的投资机会。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。 目录 一、基金规模..........................................................................................................................51.1、全市场基金概况：2023Q2货币市场型基金和债券型基金规模增长明显................51.2、新成立基金：2023Q2中长期纯债型基金发行规模占比最高..................................61.3、主动权益基金：2023Q2规模环比下降6.19%.......................................................71.4、基金公司管理规模分布...........................................................................................9二、基金业绩........................................................................................................................112.1、分类型基金：2023Q2国际(QDII)股票型基金业绩表现出色................................112.2、主动权益基金：2023Q2基金指数跑赢中证800与中证800等权指数.................12三、主动权益基金配置情况..................................................................................................143.1、股票仓位：2023Q2仓位降低1.28pct，分歧度增加.............................................143.2、港股配置：港股配置比例环比下降0.49pct..........................................................153.3、基金持股集中度：主动权益基金重仓股集中度略有提升.......................................16四、基金重仓股分析.............................................................................................................184.1、行业分布：增配通信、汽车、家电.......................................................................184.2、市值分布：增配500亿元以下中小市值个股以及万亿市值的蓝筹股....................194.3、宽基指数成分股配置：持续减持沪深300成分股.................................................204.4、重仓股明细：持仓市值前十名的个股中四只出现洗牌..........................................224.5、重仓股变动：主动大幅增持中兴通讯、恒瑞医药、工业富联等............................24 表目录 表1：2023Q2各类型基金市场规模情况................................................................................5表2：2023Q2各类型基金新成立情况....................................................................................6表3：主动权益基金规模排名（前十）...................................................................................8表4：主动权益基金规模变动排名（前十）............................................................................8表5：基金公司管理规模情况（主动权益、平衡型和FOF基金，节选规模前十）.................9表6：基金公司管理规模情况（纯债、低仓位固收+、标准固收+基金，节选规模前十）.....10表7：基金公司管理规模情况（被动指数、指数增强、可转债基金，节选规模前十）..........10表8：各类型基金业绩情况...................................................................................................11表9：2023Q2主动权益基金累计收益排名（前十）............................................................13表10：2023年上半年主动权益基金累计收益排名（前十）.................................................13表11：重仓股行业配置情况.................................................................................................19表12：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的指数成分股（A股，降序）......................21表13：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的股票（A股，降序）.................................23表14：主动权益基金重仓股持有市值总和最高的股票（港股，降序）.................................23表15：主动权益基金持股市值占自由流通市值比最高的股票（降序）.................................24表16：主动权益基金主动加减仓前十的重仓股....................................................................25表17：2023Q2主动权益基金新进重仓股（持有市值降序排名前十）.................................25表18：2023Q2主动权益基金退出重仓股（持有市值降序排名前十）.................................26 图目录 图1：主动权益基金历史规模（亿元）...................................................................................7图2：2023年初至今权益基金指数业绩表现........................................................................12图3：主动权益基金历史平均仓位情况.................................................................................14图4：灵活配置型主动权益基金仓位分布离散度...................................................................15图5：