2023H1业绩符合预期，海外市场占有率持续提升

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宁德时代（300750.SZ）发布2023年半年报，公司实现营业收入1892.5亿元，同比增长67.5%；实现归母净利润207.2亿元，同比增长153.6%；实现扣非归母净利润175.5亿元，同比增长148.9%。公司上半年毛利率为21.3%，H1毛利率为21.6%，盈利能力小幅好转。H1净利率为11.4%，比去年同期上升2.8pct。公司加强存货周转，优化库存管理，上游原材料价格下降，存货为489亿，占总资产比例减少5.13个百分点，原材料和发出商品项下降，分别为20亿元、122亿元。公司电池产量154GWh，产能利用率60.5%。分业务来看，我们预计2023H1公司锂电池出货量约为170GWh，其中，动力电池出货量约136GWh，占比80%，储能电池出货量约34GWh，占比约20%；Q2电池出货量约95GWh，其中，动力电池出货量约81GWh，储能电池出货量约19GWh。公司海外市场占有率持续上升，2023年1-5月公司海外动力电池使用量市占率达27.3%，比去年同期提升6.9个百分点，其中欧洲动力电池市场占有率为34.5%，同比大幅提升百分之9.3%，公司欧洲市场进展顺利，德国工厂正在爬坡，匈牙利工厂进展顺利。公司持续加大研发投入，新技术全面顺利推进。公司重视创新，H1研发费用投入达98.50亿元，同比增长70.77%。新技术方面，公司无热扩散技术电池产品持续获得国内外客户认可，并批量应用；凝聚态电池能量密度高达500Wh/kg，具备优秀的充放电性能及高的安全性能，进行民用电动载人飞机项目的合作开发，车规级应用版本可在今年内具备量产能力；麒麟电