股指期货期权早报

2023年7月26日星期三 IMF在周二发布的《世界经济展望》更新报告中表示，2023年全球国内生产总值(GDP)将增长3%。尽管这仍低于去年的3.5%的增长，但高于4月份2.8%的预测。 2023年7月26日 信达期货宏观金融团队联系电话：0571-28132632 证监会召开2023年系统年中工作座谈会认为，中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。 盘面追踪：上个交易日，A股高开高走。在隔夜消息面的连续刺激下，昨天四大指数集体高开，随即盘面多方形成合力上攻，各指数陆续迎来一波较为快速的拉升动作。午后，大盘维持高位震荡，全天市场情绪转暖，上证指数最高上摸至3231点位置附近。四大指数中，上证50收涨3.13%，沪深300收涨2.89%，中证500收涨1.69%，中证1000收涨1.63%。 行业追踪：昨日保险、房地产等板块涨幅靠前，电力、农业等相对落后，政策暖风释放后顺周期板块全线爆发带动上证50等大盘指数表现强势。全天个股上涨超过4300家，市场情绪大面积回温，短期基本面拐点仍在酝酿，预计板块轮动仍是主要特征，防范赚钱效应剧烈波动的可能性。 技术追踪：继6月底大盘触底反弹后，本月上证指数再度承压回落，市场在3200点附近反复纠缠，短期年线一带支撑力度相对强劲。另一方面，大盘年内在3150-3300点区域内久攻不破，在基本面未出现拐点前，现阶段A股技术面压力尚强。 资金流向：昨日两市成交金额9490亿元，较前一日大幅扩大但仍维持至万亿级别之下，短期市场交易活跃性触底反弹，但尚难言企稳，预计资金面情绪窄幅波动为主。 从经济总量上看，2023年上半年，我国GDP总量为59.3万亿元，同比增长5.5%，相较于去年四季度的2.9%有明显抬升。结构上看，伴随着疫情后的需求集中释放，上半年我国消费端表现持续亮眼，其中1-6月社会消费品零售总额累计同比增加8.2%，餐饮收入累计同比增长21.4%，成为主要引擎。另一方面，1-6月全国固定资产投资完成额累计增长3.8%，相对维稳为主；出口金额冲高回落，1-6月累计同比增长-3.2%。短期来看，在剔除基数影响后，二季度国内三驾马车动能普遍转弱，其中包括物价、信贷、汇率、就业等结构性问题较多，指向外需相对疲软的背景下，内需面临挑战较大，短期居民存款继续保持较快增长，居民消费意愿不强。政策面上，本周中央政治局会议召开。从整体上看，本次会议表态大致符合预期，其中值得关注的是：1）会议在房地产方面着墨较多，内容包括“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”且未提及“房住不炒”，指向下半年对于房地产政策端的松绑措施可以更乐观一点（包括一二线热门城市取消限购等）；2）对“活跃资本市场，提振投资者信心”的表态是本次一大亮点；3）财政、货币政策方面无明显超预期，下半年重点在于“化债”；4）会议强调“将稳就业提高到战略高度通盘考虑”，通过增加居民收入扩大内需。下半年，我们延续此前“消费、地产均衡式复苏”的观点，维持“托底“思维“托底”思维，对应着政策端刺激力度只增不减，可重点关注汽车、消费电子、家居等大宗消费，以及房地产相关顺周期板块具备的弹性空间。海外方面，国际投资者聚焦本周联储议息会议。从数据端情况看，美国通胀重回“3”时代令国际市场情绪大面积回温，投资者押注美联储下半年加息周期或提前结束。另一方面，美国核心通胀仍然具备较高粘性，其中住宅作为主要贡献项对其支撑特征显著。往后看，地缘局势等外部不确定性仍强，短期能源、食品等价格企稳后CPI降速或有所收窄，美联储高利率水平大概率维持，对应着外围权益市场尚且难言企稳。 信达期货有限公司CINDA FUTURES CO., LTD杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20 核心逻辑及操作建议 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 短期来看，近期A股再度陷入调整，其中上证指数在3200点位置反复纠缠，本周在资金面触底叠加政策暖风呵护背景下，可关注指数阶段性反弹机会。分指数来看，基本面磨底阶段市场敏感性显著上升，其中“经济弱修复”仍是干扰盘面上攻乏力的关键因素，各期指的右侧机会还需等待，短多投资者可关注区间内走强机会，中线持仓观望为主。 操作建议（期货）：多空僵局未破，行情可持续性不强，期指区间操作为主，短线不建议追高。品种选择上，短线逢急跌可低吸IF，中线多单轻仓观望。 操作建议（期权）：各期权IV冲高回落，短期投资者情绪尚未形成一致，可介入做空隐含波动率策略。 1．宏观与股指 2.波动率 数据来源：wind，信达期货研究所 3.资金流向 4.绝对估值 5.AH股联动性 6.基差 免责声明： 本报告版权归“信达期货（证监许可[2011]1445号）”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。