高能源价格对德国潜在产出的影响

高能源价格对德国潜在产出的影响 陈玉树、丁兰、矿岛爱子、周静SIP / 2023 / 059 基金组织精选问题文件由基金组织工作人员编写，作为与成员国定期磋商的背景文件。它基于2023年7月17日完成时可获得的信息。本文是也作为国际货币基金组织国家报告第23 / 259号单独发布。 2023JUL IMF精选议题文件 欧洲部 高能源价格对德国潜在产出的影响陈玉树、廷兰、矿山爱子、经周1 授权发行由Kevin Fletcher 2023年7月 基金组织精选问题文件由基金组织工作人员编写，作为与成员国定期磋商的背景文件。It is based on the informationavailable at the time it was completed on July 17, 2023. This paper is also apartly published as IMF Country Report编号23 / 259。 摘要：自俄罗斯入侵乌克兰以来，能源价格的飙升降低了德国能源密集型部门的产量，尽管非能源密集型部门的产量一直保持不变，部分原因是企业为提高能源效率所做的努力。与战前水平相比，在可预见的未来，能源价格预计将保持高位，对企业的生产率产生不利影响，从而降低德国的潜在产出。经济模型表明，这种影响可能占员工基线国内生产总值的1%左右，这一估计周围存在一些不确定性，这取决于能源价格冲击的最终程度以及提高能源效率可以减轻这一冲击的程度。政策可以通过提高生产率和保持强有力的价格激励措施来促进对冲击的有效调整，以节约能源和投资于可再生能源生产。 推荐引用:Chen, Y., Lan, T., Mineshima, A., and Zhou, J. (2023). Impact of High Energy Prices on Germany ’ s PotentialOutput. IMF Selected Issues Paper (SIP / 2023 / 059). Washington, D. C. 选定的问题文件 高能源价格对德国潜在产出的影响 德国 德国 选定的问题 2023年6月28日 批准人欧洲部 陈玉树、丁兰、矿岛爱子、周静编写 CONTENTS A.Introduction2B.分析方法5C.能源价格上涨的影响7D.结论与政策讨论9 Figures1. 天然气价格与工业生产22.德国工业的天然气消耗和天然气效率33.企业劳动报酬与利润44.基准能源价格路径及其对潜在增长和产出的影响85.能源价格上涨对潜在产出的影响8 10 高能源价格对德国潜力的影响1 自俄罗斯入侵乌克兰以来，能源价格的飙升减少了德国能源密集型部门的产量，尽管非能源密集型部门的产量一直保持不变，部分原因是企业为提高能源效率所做的努力。与战前水平相比，在可预见的未来，能源价格预计将保持高位，对企业的生产率产生不利影响，从而降低德国的潜在产出。经济模型表明，考虑到能源价格冲击的最终程度以及提高能源效率可以减轻这种冲击的程度的不确定性，这种影响可能占员工基线GDP的1 / 4％左右，这一估计周围存在一些不确定性。政策可以通过提高生产率和保持强有力的价格激励措施来促进对冲击的有效调整，以节约能源和投资于可再生能源生产。 A.Introduction 1.自俄罗斯入侵乌克兰以来，能源价格的飙升导致能源密集型部门的生产萎缩，而非能源密集型部门的工业生产保持弹性。在他们的 在2022年达到峰值时，德国的天然气进口价格达到2021年平均水平的近十倍，然后降至2023年4月2021年平均水平的三倍以下。为了应对天然气价格的飙升，能源密集型行业的生产22021年末至2022年末，其他行业的生产在2022年期间下降幅度有限，随后在2023年逐步增加，因为大流行导致的供应中断开始缓解，外部需求恢复。 2.在天然气价格飙升的情况下，德国工业大幅减少了天然气 通过用其他类型的能源代替气体或提高其能源效率来消费。在2022年下半年，德国工业的天然气消费量平均为 比2018 - 22年的水平低22％（图2，左上）。自2021年以来，它们的气体强度-以单位气体的产量衡量-提高了约25％（图2，右上），其中约 三分之二是由部门内的效率提高驱动的，三分之一是由生产从能源密集型部门转移到其他部门驱动的(图2，左下方)。这与调查结果一致，调查结果显示，超过一半的制造公司计划投资于能源效率措施（图3，底部），计划由公共支出增加的清洁能源研发和新的清洁能源初创企业的数量支持（图2，右下角）。Ifo经济研究所的调查证据表明，75％的德国公司能够在不减产的情况下节省天然气。 3.尽管能源价格高企，但企业利润仍然保持弹性。单位实际产出利润超过了历史趋势，最近两年几乎增长了20%（图3，左图），2022Q1 - 2023Q1的平均利润占比高于2019年平均水平2个百分点。相反，在COVID- 19大流行期间的2020Q2封锁期间暂时飙升之后，尽管通货膨胀率很高，单位劳动力成本仍未超过其趋势，尽管在2022年末有所上升。单位利润的增加集中在。 农业、建筑业、制造业、公用事业和接触密集型服务业(图3，右)。DIHK进行的一项调查表明，面对更高的能源成本，德国四分之三的制造公司计划将高生产成本转嫁给最终用户（图3，底部）。一些公司利用其定价权提高了销售价格，超过了采购价格的发展所表明的价格。3对于公用事业部门，其独特的市场结构允许意外利润收益;由于电力市场的定价不严格，电价由边际生产成本决定（2022年由化石燃料发电商推动），使用可再生能源的电力生产商的边际成本几乎没有增加，但收入却高得多。对于食品和旅行等接触密集型行业，大流行后被压抑的需求为它们提供了定价权，并导致利润率增加。同样，在住房需求旺盛的帮助下，建筑业享有更大的定价权。与其他部门相比，农业和制造业在可贸易商品中的份额更大，因此受益于全球价格上涨（例如Procedre，乌克兰粮食出口中断造成的粮食短缺)。 4.在此背景下，我们分析了能源价格冲击对德国中期潜在产出的可能影响。我们使用封闭经济的定向技术变革模型来做到这一点。本章的其余部分讨论了该模型的设置和结果。然后以讨论可能的政策对策为结尾。 B.分析方法 5.我们使用封闭经济的定向技术变革模型分析了能源价格冲击对潜在增长和产出的影响。4最初由Acemogl(2002)提出的有向技术变革模型认为，技术进步是由企业的刻意选择形成的，而不是将其视为外生给定的。在这个模型中，企业将资源分配给与特定因素互补的技术，不同类型技术的相对获利能力决定了技术变革的方向。有两个竞争因素决定了不同类型创新的相对盈利能力。第一个因素是价格效应，它激励了用于生产更昂贵商品或依赖更昂贵投入生产的技术的发展。第二个因素是市场规模效应，它鼓励开发具有更大市场份额的技术，特别是那些利用更丰富因素的技术。这两种效应是相互竞争的，因为价格效应有利于有利于稀缺要素的技术进步，而市场规模效应推动创新补充了丰富要素。这些效应的相对强弱取决于各因素之间的替代弹性。当替代弹性较低时，稀缺要素会要求更高的价格，从而导致相对更显性的价格效应。我们的分析表明，能源和劳动力资本投入之间的替代弹性相对较低。这表明，当能源价格上涨时，价格效应在影响企业的生产决策中占主导地位。作为回应，公司倾向于优先考虑并指导其技术变革以提高能源效率。 企业对技术和投入的优化问题 6.假设能源是生产的关键投入，其自身的生产率参数（能源效率），企业的生产函数可以写成如下： where￿￿是资本之间的替代弹性(￿￿) /劳动力(￿￿)和能量(￿￿),￿￿是资本-劳动生产率，￿￿￿是能源生产力，以及￿￿是CES生产中的share参数 德国 函数。我们采用贝叶斯估计方法来联合估计￿￿和冲击方差。后验估计￿￿德国是0.03。5在替代弹性相对较低的情况下，价格效应将占主导地位，这意味着较高的能源价格将激励企业提高能源效率。 在每个时期￿，固定数量的研发投资被分配，以提高资本/劳动力束的效率和能源效率，其中企业选择效率增长￿￿+1/￿￿and￿￿,￿+1/￿￿￿受技术约束： where𝐺在这两个论点中都严格增加。因此，选择一种高水平的输入节省技术是以牺牲另一种为代价的。6一旦企业选择了R & D投资的分配，就需要将技术水平𝐴𝑡and𝐴𝑒𝑡给定并选择级别𝑘𝑡,𝑙𝑡, and𝑒𝑡在假设2028年能源价格比大流行前水平高出20%的基准情景下，我们的模拟结果表明，与无冲击情景的反事实相比，德国到那时的能源效率提高了6个百分点。 消费者的优化问题 7.假设代表性家庭在资源和预算约束下最大化其效用。家庭从消费单位流中获得效用，￿￿它拥有可耗尽的能源￿，它提供一个单位的劳动力￿非弹性每个时期。家庭的问题是最大化 受资源约束， 以及预算约束 Aggregation 总的来说，经济的计划问题可以写为 𝑐1−𝜎−1max��𝛽𝑡𝑡∞1−𝜎𝑐𝑡,𝑘𝑡+1,𝑙𝑡,𝑒𝑡,𝐴𝑡+1,𝐴𝑒,𝑡+1�￿=0￿=0∞ 在预算约束下， 并受技术约束 对于所有￿，并且具有资源约束 C.能源价格上涨的影响 8.通过针对德国校准的模型，我们模拟了能源价格上涨对德国潜在增长和潜在产出的影响。该模型允许技术对经济环境的变化作出内生反应，从而节省昂贵的投入。由于能源与资本-劳动投入之间的校准替代弹性相对较低，与资本-劳动之间的典型替代弹性大小相比，能源价格冲击促使投资从提高资本-劳动生产率转向提高能源效率。相对于平衡增长路径，这导致资本-劳动生产率降低和能源效率提高。从短期到中期来看，这种能源效率的提高不能完全抵消不利的价格影响和将投资从资本-劳动生产率转移到能源生产率的过渡成本。与无能源冲击的情况相比，这反过来又降低了潜在的增长和产出。然而，从长期来看，经济有望调整并回到平衡增长路径，但暂时偏离平衡路径将导致永久的产出损失。 9.据估计，能源价格比2018 - 19年平均水平高出20％，在中期内将使德国的潜在产出减少1.2％。在假设德国能源价格(即煤炭、石油和天然气价格的消费份额加权平均值)保持高于大流行前水平20%的情况下(基于截至6月的期货价格 2023),7能源效率的增长起飞，而资本劳动生产率的增长下降，导致潜在增长和产出下降。据估计，最大的不利影响发生在2022年，当时能源价格比2018 - 19年的平均水平上涨了232%，而年度增量影响随着时间的推移而减弱(图4)。到2028年，与无冲击情景相比，潜在产出估计将降低1.2%。与此同时，到2028年，对潜在增长的不利影响将降至0.1个百分点以下。 10.如果能源效率对能源价格变化的响应较小或价格冲击较大，则输出损失会变大。8当能源价格上涨时，定向技术变化缓解了负面的经济 高能源价格的后果。但是，这种缓冲作用的有效性取决于能源效率对能源价格变化的反应程度。在另一种情况下，能源效率对高能源价格冲击的反应较小- i。Procedres.，到2028年，能源效率仅提高4个百分点左右，而不是基线下假设的6个百分点-潜在产出水平估计为： 比非冲击情景低2个百分点（图5，中间柱）。此外，对潜在产出的影响还取决于能源价格冲击的大小。在假设能源价格比大流行前水平高出70%的不利情况下-在2022年秋季观察到的五年未来能源价格的峰值附近-潜在产出的估计减少了2.9个百分点(图5，右栏)。 D.结论与政策讨论 11.持续上涨的能源价格可能会降低德国的潜在产出，但其中一些影响预计将被企业对提高能源效率的内生反应所抵消。在能源价格高于2018 - 19年平均水平20％的情况下，能源价格冲击可能会使德国的潜在产出减少约1.2％，与非冲击情况相比，中期内的潜在增长减少0.1个百分点。如果企业对价格上涨的能源效率反应较低和/或能源价格更高，则不利影响会变得更大。 12.政策建议。能源价格上涨导