HJT电池设备供应商，受益于光伏电池新技术迭代

迈为股份是一家光伏电池设备供应商，受益于光伏电池新技术迭代。公司主营业务为光伏电池设备，HJT电池整线设备、丝网印刷设备市占率行业领先。2022年公司实现营收41.48亿元，同比+34%；实现归母净利8.62亿元，同比+34%。2023Q1公司实现营收11.57亿元，同比+39%，环比+2%；实现归母净利2.21亿元，同比+23%，环比+26%。2025年光伏电池设备市场空间可达974亿，三年CAGR为34.6%。公司客户覆盖面广泛，与多家主流企业合作。HJT整线设备带动新一轮设备需求，合同负债持续增长。我们预计公司2023-2025年实现营收分别为67.5/124.0/161.4亿元，同比增长为62.6/83.8%/30.2%；实现归母净利润12.2/20.6/28.5亿元，同比增长41.4%/68.8%/38.6%。首次覆盖，给予“买入”评级。

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