烯烃周报：需求因素牵制 聚烯烃震荡调整

国信期货烯烃周报2023年07月23日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 基本面分析 第二部分 装置检修仍然较多，PE负荷维持低位，市场供应压力不大 卓创数据，上周PE装置开工负荷77.32%（-1.06%），周检修损失量约10.6万吨（环比-0.08万吨）。卓创数据，6月份PE装置检修损失量38.5万吨，7月份预计损失量为38.7万吨。 美金市场价格走强，进口窗口继续开启，到港量预期增加 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在920-940美元/吨，环比上涨15美元/吨。 农膜需求跟进缓慢，包装膜开工持稳，工厂原料追涨意愿不高 卓创统计，样本企业农膜开工21%（环比+3%）、包装膜开工55%（环比0%）。 基差偏弱整理，仓单库存稳定 截至7月21日，交易所注册仓单3448张，周环比持平。 9/1月间价差震荡走弱 原料成本重心抬升，PE生产毛利小幅改善 计划外检修增加，PP负荷降至低位，市场供应环比收缩 卓创数据，上周PP装置开工负荷74.86%（-3.26%），周检修损失量约14.55万吨（环比+3.14万吨）。卓创数据，6月份PP装置检修损失量47.8万吨，7月份预计损失量为40.8万吨。 美金市场价格持稳，进口窗口空间有限，市场成交表现平淡 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价830-850美元/吨，环比持平。 下游需求仍处淡季，开工负荷整体偏低，工厂原料采购跟进有限 卓创统计，上周塑编开工40%（环比0%）、BOPP开工50%（环比0%）、注塑开工47%（环比0%）。 BOPP原料库存不高，成品去库速度加快 截至7月21日，BOPP原料库存9.9天（环比-0.1天），成品库存9.0天（环比-0.9天）。 基差偏弱震荡，仓单处于同期高位 截至7月21日，交易所注册仓单3051张，周环比减少19张。 L/P价差高位震荡，PE非标走强利好标品 原料成本延续强势，PP生产毛利维持低位 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 供应端，短期装置检修较多，行业开工维持低位，市场供应压力不大，但外盘供需偏弱，进口窗口开启，到港有增量预期，叠加重启及投产压力，中期看市场供应偏宽松。 需求端，下游需求仍处淡季，新订单跟进有限，成品去库速度加快，工厂原料库存不高，但追高意愿不强，，需求支撑力度有限。 成本端，能源价格震荡，烯烃生产利润维持低位，成本支撑较为坚挺。 综合来看，短期煤炭价格偏强，成本端仍有支撑，但需求跟进相对乏力，补库持续性不足，聚烯烃继续上行仍有压力，关注宏观情绪影响，建议回调可逢低短多，但不宜追高。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。