烯烃周报：下游需求疲弱，聚烯烃震荡回调

研究咨询部下游需求疲弱，聚烯烃震荡回调国信期货烯烃周报2022年04月05日 1行情回顾2基本面分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 Part1第一部分研究咨询部行情回顾 研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。塑料主力合约走势数据来源：文华，国信期货 研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PP主力合约走势数据来源：文华，国信期货 基本面分析Part2第二部分研究咨询部 装置检修增加、PE负荷继续下降，市场供应边际收缩研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PE装置开工率图：线性排产比例4月1日当周，PE装置开工负荷76.95%（-2.67%），石化线性周均排产比例40.96%（+0.96%)。 美金价格先扬后抑，进口窗口继续关闭，报盘货源整体偏少研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：线性区域美金价格图：线性进口盈亏截止4月1日，线性LLDPE美金报价1230美元/吨CFR中国，环比持平。 疫情扰动&新订单有限，下游开工部分下滑，需求支撑不足研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：农膜开工图：薄膜开工截止4月1日当周，线性农膜开工48%（环比-3%）、包装膜开工58%（环比0%）。 期现基差走强，5/9跨期价差延续回落研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：塑料期现基差图：塑料跨期价差 PE：疫情及需求因素导致货物流转放缓，社会库存小幅累积研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 PP装置负荷继续下滑，市场供应边际收缩研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP装置开工图：PP拉丝排产4月1日当周，PP装置开工负荷79.33%（-1.83%），石化拉丝周均排产比例36.08%（-0.77%）。 美金价格偏暖整理，市场观望情绪较重，出口窗口有所收窄研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP进口盈亏图：PP美金区域价格截止4月1日当周，PP拉丝美金报价1210美元/吨CFR中国，环比上涨10美元/吨。 物流受阻&订单欠佳，下游开工稳中下降，需求整体偏弱研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：下游塑编开工图：下游注塑开工图：下游BOPP开工4月1日当周，塑编开工57%（0%）、BOPP开工61%（-1%）、注塑开工56%（-1%）。 期现基差波动走强，5/9跨期价差偏弱整理研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP期现基差图：PP跨期价差 PP：社会库存压力不大，石化企业小幅累库研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 原料价格高位回调，烯烃生产利润环比小幅修复研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 后市展望Part3第三部分研究咨询部 后市展望研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国信期货结论及建议石化装置开工下滑，国内产量边际持续缩减，内外价差倒挂，进口窗口继续关闭，需求端仍受疫情扰动，局部物流及生产冲击较大，新订单跟进不足，下游部分行业开工下滑，供需维持双弱格局。油价高位波动加剧，当前低估值背景下，成本支撑制约下方空间。短期成本与供需继续博弈，关注节后石化去库情况。中期看计划新增产能较多，而下游需求表现平淡，基本面仍持谨慎态度。策略建议：震荡思路。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。研究咨询部 感谢观赏Thanks for Your Time研究咨询部欢迎关注国信期货订阅号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn