烯烃周报：需求改善乏力 市场上行仍有牵制
研究咨询部需求改善乏力市场上行仍有牵制国信期货烯烃周报2023年07月16日 1行情回顾2基本面分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 Part1第一部分研究咨询部行情回顾 研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。塑料主力合约走势数据来源：文华，国信期货 研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PP主力合约走势数据来源：文华，国信期货 基本面分析Part2第二部分研究咨询部 PE负荷小幅回升，但检修损失量仍处高位，市场供应压力不大研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PE装置开工率图：PE月度检修图：周度检修损失量（万吨）卓创数据，上周PE装置开工负荷78.38%（+2.18%），周检修损失量约10.68万吨（环比-0.13万吨）。卓创数据，6月份PE装置检修损失量38.5万吨，7月份预计损失量为38.7万吨。 美元汇率走弱，进口套利窗口开启，市场成交略有好转研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：LLDPE美金报价（美元/吨）图：线性进口盈亏（元/吨）卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在900-930美元/吨，环比上涨10美元/吨。 农膜开工缓慢提升，包装膜开工持稳，需求边际改善但幅度有限研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：农膜开工图：薄膜开工卓创统计，样本企业农膜开工18%（环比+1%）、包装膜开工55%（环比0%）。 基差震荡偏弱，仓单库存不高研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至7月14日，交易所注册仓单3448张，周环比增加666张。 9/1月间价差震荡走弱研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：9/1跨期价差图：1/5跨期价差 PE：生产商库存小幅去化研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 原料涨幅大于成品，PE生产利润环比压缩研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PE油制利润图：PE煤制利润数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图：甲醇制利润 市场仍处检修周期，PP负荷维持低位，市场供应压力不大研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP装置开工率图：PP月度检修图：周度检修损失卓创数据，上周PP装置开工负荷78.12%（-1.77%），周检修损失量约11.41万吨（环比+1.57万吨）。卓创数据，6月份PP装置检修损失量47.8万吨，7月份预计损失量为40.8万吨。 美金价格上移&汇率走弱，进口窗口打开，出口市场继续关闭研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP美金市场价格（美元/吨）卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价830-850美元/吨，环比上涨10美元/吨。 下游需求仍处淡季，开工负荷偏低，原料采购较为谨慎研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：下游塑编开工图：下游注塑开工图：下游BOPP开工卓创统计，上周塑编开工40%（环比0%）、BOPP开工50%（环比-1%）、注塑开工47%（环比+1%）。 下游原料库存不高，成品去库稳步进行研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天）截至7月14日，BOPP原料库存9.6天（环比+0.05天），成品库存10.25天（环比-0.35天）。 基差延续震荡走弱，仓单库存维持稳定研究咨询部18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至7月14日，交易所注册仓单3276张，周环比增加103张。 月间价差窄幅整理研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：9/1跨期价差图：1/5跨期价差 PP：产业链环比小幅去库研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 原料价格强于成品，PP生产毛利继续压缩研究咨询部21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PP油制利润图：PP煤制利润数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图：PDH利润图：甲醇制利润 后市展望Part3第三部分研究咨询部 后市展望研究咨询部23免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国信期货结论及建议供应端，装置检修损失维持高位，社会库存环比去化，短期供应压力不大，但美元汇率走弱，进口套利窗口开启，到港量预期增加，叠加重启及投产压力，中期看供应仍偏宽松。需求端，下游需求仍处淡季，工厂负荷提升乏力，成品库存有待去化，工厂原料采买谨慎，需求支撑力度有限，但三季度预期环比改善。成本端，能源价格调整，成本支撑预期减弱，烯烃生产利润继续压缩。综合来看，目前绝对价格不高，下游刚需尚在，但能源价格调整，成本支撑预期减弱，短期或跟随震荡调整，但上行空间仍有牵制，关注现货成交情况，建议前期多单注意止盈，回调后仍可短多。风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 感谢观赏Thanks for Your Time研究咨询部欢迎关注国信期货订阅号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 研究咨询部重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
