烯烃周报：需求改善乏力 市场上行仍有牵制

国信期货烯烃周报2023年07月16日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 基本面分析 第二部分 PE负荷小幅回升，但检修损失量仍处高位，市场供应压力不大 卓创数据，上周PE装置开工负荷78.38%（+2.18%），周检修损失量约10.68万吨（环比-0.13万吨）。卓创数据，6月份PE装置检修损失量38.5万吨，7月份预计损失量为38.7万吨。 美元汇率走弱，进口套利窗口开启，市场成交略有好转 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在900-930美元/吨，环比上涨10美元/吨。 农膜开工缓慢提升，包装膜开工持稳，需求边际改善但幅度有限研究咨询部 卓创统计，样本企业农膜开工18%（环比+1%）、包装膜开工55%（环比0%）。 基差震荡偏弱，仓单库存不高 截至7月14日，交易所注册仓单3448张，周环比增加666张。 9/1月间价差震荡走弱 原料涨幅大于成品，PE生产利润环比压缩 市场仍处检修周期，PP负荷维持低位，市场供应压力不大 卓创数据，上周PP装置开工负荷78.12%（-1.77%），周检修损失量约11.41万吨（环比+1.57万吨）。卓创数据，6月份PP装置检修损失量47.8万吨，7月份预计损失量为40.8万吨。 美金价格上移&汇率走弱，进口窗口打开，出口市场继续关闭 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价830-850美元/吨，环比上涨10美元/吨。 下游需求仍处淡季，开工负荷偏低，原料采购较为谨慎 卓创统计，上周塑编开工40%（环比0%）、BOPP开工50%（环比-1%）、注塑开工47%（环比+1%）。 下游原料库存不高，成品去库稳步进行 截至7月14日，BOPP原料库存9.6天（环比+0.05天），成品库存10.25天（环比-0.35天）。 基差延续震荡走弱，仓单库存维持稳定 截至7月14日，交易所注册仓单3276张，周环比增加103张。 原料价格强于成品，PP生产毛利继续压缩 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 供应端，装置检修损失维持高位，社会库存环比去化，短期供应压力不大，但美元汇率走弱，进口套利窗口开启，到港量预期增加，叠加重启及投产压力，中期看供应仍偏宽松。 需求端，下游需求仍处淡季，工厂负荷提升乏力，成品库存有待去化，工厂原料采买谨慎，需求支撑力度有限，但三季度预期环比改善。 成本端，能源价格调整，成本支撑预期减弱，烯烃生产利润继续压缩。 综合来看，目前绝对价格不高，下游刚需尚在，但能源价格调整，成本支撑预期减弱，短期或跟随震荡调整，但上行空间仍有牵制，关注现货成交情况，建议前期多单注意止盈，回调后仍可短多。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。