烯烃周报：盘面震荡偏强运行 但上行仍有牵制

国信期货烯烃周报2024年3月3日 目录 2基本面分析 CONTENTS 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 基本面分析 第二部分 临停装置计划重启，PE开工预期回升，市场供应压力仍存 卓创数据，上周PE装置负荷82.25%（-1.08%），周检修损失量7.21万吨（环比+0.60万吨）。卓创数据，2月PE检修损失量预估28.2万吨，3月份预计检修损失量24.8万吨。目前PE产能基数为3123万吨。 美金价格延续上调，内外价差维持倒挂，远洋货源预计陆续到港研究咨询部 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在940-950美元/吨，环比上涨5美元/吨。 下游开工稳步提升，农膜生产即将步入旺季，需求预期好转 卓创统计，样本企业农膜开工41%（环比+6%）、包装膜开工53%（环比+8%）。 现货偏稳整理、基差震荡走弱 截至3月1日，交易所注册仓单3062张，周环比减少107张。 5/9月间价差小幅走弱 原料价格偏强震荡，PE生产毛利环比小幅压缩 检修装置计划重启，PP开工预期回升，市场供应压力仍存 卓创数据，上周PP装置负荷78.79%（-1.26%），周检修损失量10.75万吨（环比+0.71万吨）。卓创数据，2月PP检修损失量46.3万吨，3月预计检修损失量为51.0万吨。当前PP产能为3962万吨，安徽天大15万吨新装置试车成功。 美金价格报盘走高，进口窗口继续关闭，出口窗口打开 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价890-930美元/吨，环比上涨10美元/吨。 下游复工节奏加快，开工率明显提升，但原料接货意愿偏谨慎 卓创统计，上周塑编开工40%（环比+5%）、BOPP开工46%（环比+5%）、注塑开工43%（环比+7%）。 BOPP成品库存偏高，原料消化节前备货为主 截至3月1日，BOPP原料库存13.1天（环比+0.35天），成品库存10.15天（环比+0.2天）。 期现价格偏强整理、基差震荡走弱 截至3月1日，交易所注册仓单5174张，周环比减少750张。 5/9月间价差窄幅整理 P/L价差低位震荡，PP粉粒价差小幅走强 原料价格偏强震荡，PP生产毛利小幅压缩 后市展望 第三部分 后市展望 结论及建议 供应端，临停装置计划重启，国内负荷预期回升，产业链库存有待去化；海外美金价格上调，内外价差倒挂，进口窗口关闭，PP出口窗口开启，部分远洋延期货源预计到港。 需求端，PE下游开工稳步提升，农膜生产即将步入旺季，需求预期好转；PP下游复工节奏加快，开工率明显提升，但原料接货意愿偏谨慎。 成本端，原油及煤炭价格偏强，行业生产毛利被动压缩，成本端估值有上行支撑。 综合看，产业链库存有待去化，聚烯烃短期偏强震荡调整，但上行需要更多利好驱动，关注油价及现货成交情况，建议回调逢低可震荡偏多思路。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。