烯烃周报：盘面震荡偏强运行 但上行仍有牵制

研究咨询部盘面震荡偏强运行但上行仍有牵制国信期货烯烃周报2024年3月3日 1行情回顾2基本面分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 Part1第一部分研究咨询部行情回顾 研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。塑料主力合约走势数据来源：文华，国信期货 研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PP主力合约走势数据来源：文华，国信期货 基本面分析Part2第二部分研究咨询部 临停装置计划重启，PE开工预期回升，市场供应压力仍存研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PE装置开工率图：PE月度检修图：周度检修损失量（万吨）卓创数据，上周PE装置负荷82.25%（-1.08%），周检修损失量7.21万吨（环比+0.60万吨）。卓创数据，2月PE检修损失量预估28.2万吨，3月份预计检修损失量24.8万吨。目前PE产能基数为3123万吨。 美金价格延续上调，内外价差维持倒挂，远洋货源预计陆续到港研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：LLDPE美金报价（美元/吨）图：线性进口盈亏（元/吨）卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在940-950美元/吨，环比上涨5美元/吨。 下游开工稳步提升，农膜生产即将步入旺季，需求预期好转研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：农膜开工图：薄膜开工卓创统计，样本企业农膜开工41%（环比+6%）、包装膜开工53%（环比+8%）。 现货偏稳整理、基差震荡走弱研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现基差图：注册仓单截至3月1日，交易所注册仓单3062张，周环比减少107张。 5/9月间价差小幅走弱研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 PE：产业链开启去库，贸易商库存偏高研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 原料价格偏强震荡，PE生产毛利环比小幅压缩研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PE生产成本图：PE油制利润数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图：甲醇制利润图：PE煤制利润 检修装置计划重启，PP开工预期回升，市场供应压力仍存研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP装置开工率图：PP月度检修图：周度检修损失卓创数据，上周PP装置负荷78.79%（-1.26%），周检修损失量10.75万吨（环比+0.71万吨）。卓创数据，2月PP检修损失量46.3万吨，3月预计检修损失量为51.0万吨。当前PP产能为3962万吨，安徽天大15万吨新装置试车成功。 美金价格报盘走高，进口窗口继续关闭，出口窗口打开研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP美金市场价格（美元/吨）卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价890-930美元/吨，环比上涨10美元/吨。 下游复工节奏加快，开工率明显提升，但原料接货意愿偏谨慎研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：下游塑编开工图：下游注塑开工图：下游BOPP开工卓创统计，上周塑编开工40%（环比+5%）、BOPP开工46%（环比+5%）、注塑开工43%（环比+7%）。 BOPP成品库存偏高，原料消化节前备货为主研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天）截至3月1日，BOPP原料库存13.1天（环比+0.35天），成品库存10.15天（环比+0.2天）。 期现价格偏强整理、基差震荡走弱研究咨询部18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至3月1日，交易所注册仓单5174张，周环比减少750张。 5/9月间价差窄幅整理研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 PP：产业链去库速度较慢研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 P/L价差低位震荡，PP粉粒价差小幅走强研究咨询部21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：L/MA价差图：PP/MA价差数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图：PP粉粒料价差图：P/L价差与丙烷 原料价格偏强震荡，PP生产毛利小幅压缩研究咨询部22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PP生产成本图：PP油制利润数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图：PDH利润图：PP煤制利润 后市展望Part3第三部分研究咨询部 后市展望研究咨询部24免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国信期货结论及建议供应端，临停装置计划重启，国内负荷预期回升，产业链库存有待去化；海外美金价格上调，内外价差倒挂，进口窗口关闭，PP出口窗口开启，部分远洋延期货源预计到港。需求端，PE下游开工稳步提升，农膜生产即将步入旺季，需求预期好转；PP下游复工节奏加快，开工率明显提升，但原料接货意愿偏谨慎。成本端，原油及煤炭价格偏强，行业生产毛利被动压缩，成本端估值有上行支撑。综合看，产业链库存有待去化，聚烯烃短期偏强震荡调整，但上行需要更多利好驱动，关注油价及现货成交情况，建议回调逢低可震荡偏多思路。风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 感谢观赏Thanks for Your Time研究咨询部欢迎关注国信期货订阅号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 研究咨询部重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。