传媒行业周报2023年29期：微软涨价、ChatGPT升级，AI商业化更进一步

股票研究 2023.07.23 微软涨价、ChatGPT升级，AI商业化更进一步 传播文化业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——传媒行业周报2023年29期 业陈筱(分析师)李芓漪(研究助理)陈俊希(分析师) 报 周021-38675863021-38038428021-38032025 chenxiao@gtjas.comliziyi@gtjas.comchenjunxi@gtjas.com 证书编号S0880515040003S0880121080005S0880520120009 本报告导读： 微软Copilot定价30美元/月，超出市场预期，在其示范作用下更多AI应用商业化进 程望提速；ChatGPT上线“自定义指令”功能，有望应用于更多个性化垂直领域。 摘要： 上周传媒（申万）指数下跌4.33%，位居31个行业第29名，弱于上证中小（下跌1.58%）、深证成指（下跌1.98%）、上证指数（下跌1.38%）、沪深300（下跌1.58%）、创业板指（下跌2.41%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、盛天网络、 冰川网络、神州泰岳、电魂网络、富春股份、光线传媒、心动公司、 证值得买、蓝色光标等。 券微软Copilot定价超预期，加速AI应用商业化进程。3月17日，微研软推出应用GPT-4模型的AI办公助手Copilot，6月18日，微软将究Copilot定价30美元/月，集成Copilot后的Microsoft365商业标准版报/商业高级版/E3/E5的月订阅费分别为12.5/22/36/57美元，较原套餐告分别涨价240%/136%/83%/53%，超出市场预期。与ChatGPT、 Midjourney等纯AI工具相比，Copilot与Office办公场景的结合更为直接，30美元/月的定价亦处于同类型产品价格带高位。 ChatGPT迎重磅个性化升级，安卓端上线望促用户增长。7月21日， ChatGPT宣布向美区Plus订阅用户推出“自定义指令”（Custominstructions）功能，该功能支持用户设定对话背景及反馈形式，从而避免用户在每次对话前赘述个人情况，并使得ChatGPT反馈内容更为精准有效，ChatGPT向“高级个人助理”更进一步。根据SimilarWeb数据，6月ChatGPTPC端及iOS端的全球流量环比下降了9.7%，其中美国地区流量环比下降了10.3%，鉴于ChatGPTiOS端仅上线两个月，并且未来一周还将推出安卓端，而安卓端拥有更广泛的用户基础，我们认为ChatGPT用户规模望重回增长势头。在微软、ChatGPT的示范作用下，更多B端乃至C端应用望加速商业化进程，营销、游戏板块有望率先实现AI商业化落地，推荐标的：恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中手游、中文在线等；受益标的：易点天下、蓝色光标、值得买、引力传媒、盛天网络、冰川网络、宝通科技、神州泰岳、电魂网络、腾讯控股、网易等。 风险提示：AI技术发展不及预期，游戏流水不及预期，监管政策风险等。 相关报告 《23年中报预告披露，AI应用望迎来加速期》2023.07.16 《暑期档上半场票房超预期，网易新游表现优秀》2023.07.09 《Unity发布AI平台及方案《，逆水寒》正式公测》2023.07.02 《本月版号数量稳定高位，出海SLG表现亮眼》2023.06.25 《优质影片供给增加，游戏出海表现不俗》2023.06.18 目录 1.微软涨价、ChatGPT升级，AI商业化更进一步3 1.1.微软Copilot定价超预期，加速AI应用商业化进程3 1.2.ChatGPT迎重磅个性化升级，安卓端上线望促用户增长4 2.一周行业及公司要闻5 2.1.AIGC/互联网5 2.2.短视频/直播7 3.传媒上市公司公告7 4.行业主要数据更新9 5.风险提示13 1.微软涨价、ChatGPT升级，AI商业化更进一步 上周传媒（申万）指数下跌4.33%，位居31个行业第29名，弱于上证中小（下跌1.58%）、深证成指（下跌1.98%）、上证指数（下跌1.38%）、沪深300（下跌1.58%）、创业板指（下跌2.41%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、富春股份、光线传媒、心动公司、值得买、蓝色光标等。 1.1.微软Copilot定价超预期，加速AI应用商业化进程 微软AI办公助手Copilot定价30美元/月，打开AI应用商业化空间。 3月17日，微软推出应用GPT-4模型的AI办公助手Copilot，标志着AI 开始颠覆传统办公领域，验证了技术驱动生产力跃升的可能性；6月18日，微软将Copilot定价30美元/月，集成Copilot后的Microsoft365商业标准版/商业高级版/E3/E5的月订阅费分别为12.5/22/36/57美元，较原套餐分别涨价240%/136%/83%/53%，超出市场预期。 图1：3月17日，微软将GPT-4模型应用于Office并推出AI助手Copilot 资料来源：微软科技视频号，国泰君安证券研究 套餐名称 基础版定价（美元/月） Copilot版定价（美元/月） Copilot版价格涨幅（%） Microsoft365商业标准版 12.5 42.5 240% Microsoft365商业高级版 22 52 136% 表1:集成AI办公助手Copilot的Microsoft365套餐定价远高于基础版 Microsoft365E3 36 66 83% Microsoft365E5 57 87 53% 数据来源：微软全球合作伙伴年度大会，国泰君安证券研究 与纯AI工具相比，Copilot应用场景更为直接，在定价上具有一定溢价目前ChatGPT、Midjourney等AI工具应用场景较为泛化，其基础套餐定价通常在10-30美元/月之间，与之相比，Copilot与Office办公场景的 结合更为直接，30美元/月的定价处于价格带高位，待消费端服务推出后或打开更多市场空间。 表2:AI工具多采取分级订阅收费模式，基础套餐定价通常在10-30美元/月之间 AI工具主要功能收费模式 ChatGPT智能回答 写作、绘 NovelAI 画 持有OpenAI账户用户可免费使用 套餐1：10美元/月，不限量文本生成 Plus订阅套餐：20美元/月，高峰时段免排队、快速响应、优先获取新功能 套餐2：15美元/月，包含套餐1服务，更大的储存空间 套餐3：25美元/月，包含套餐2服务，质量更高的文本创作，每月更多额外创作补给 StableDiffusion DreamStudio及AP： 绘画 0.01欧元/基础调用 （对于作品用于区块链项目的行为，当该项目收入超过2万美元/月时，需为StableDiffusion支付20%的版税） Midjourney绘画 Interior室内设计 套餐1：10美元/月，200次快速生成，不限量排队生成 套餐1：个人用户，29 美元/月 套餐2：30美元/月，900次快速生成，不限量排队生成 套餐2：企业用户，299 美元/月 套餐3：4美元/GPU小时 套餐4：600美元/年 JasperAI 写作 基础套餐：40美元/月 Runway 视频 基础套餐：12美元/月 数据来源：各公司官网，硅发布，国泰君安证券研究 1.2.ChatGPT迎重磅个性化升级，安卓端上线望促用户增长 ChatGPT上线“自定义指令”功能，向“高级个人助理”更进一步。7月21日，ChatGPT宣布向美区Plus订阅用户推出“自定义指令”（Custom instructions）功能，该功能支持用户设定对话背景及反馈形式，从而避免用户在每次对话前赘述个人情况，并使得ChatGPT反馈内容更为精准有效。例如，用户将自身角色设定为教授科学教育项目的三年级教师，ChatGPT将牢记其人设并更具针对性地提供建议。“自定义指令”功能有望大幅提升ChatGPT个性化程度，从而加强其在垂直领域的应用。 继登陆iOS端两个月后，ChatGPT将在未来一周登陆安卓端，用户规模望重回增长势头。根据SimilarWeb数据，6月ChatGPTPC端及iOS 端的全球流量环比下降了9.7%，其中美国地区流量环比下降了10.3%，鉴于ChatGPTiOS端仅上线两个月，并且未来一周还将推出安卓端，而安卓端拥有更广泛的用户基础，我们认为ChatGPT用户规模望重回增长 势头。 图2：7月21日，ChatGPT上线“自定义指令”功能，支持用户设定对话背景及反馈形式 图3：7月22日，OpenAI宣布ChatGPT将在未来一周登陆谷歌PlayStore 资料来源：新智元资料来源：新智元 在微软、ChatGPT的示范作用下，更多B端乃至C端应用望加速商业化进程。营销、游戏板块有望率先实现AI商业化落地，推荐标的：恺英 网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中手游、中文在线等；受益标的：易点天下、蓝色光标、值得买、引力传媒、盛天网络、冰川网络、宝通科技、神州泰岳、电魂网络、腾讯控股、网易等。 代码 简称 股价 市值 EPS（元） PE - （元） （亿元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 评级 001330.SZ 博纳影业 9.06 124.53 0.31 0.53 0.64 29.23 17.09 14.16 增持 002624.SZ 完美世界 14.97 290.41 0.70 0.89 1.07 21.39 16.82 13.99 增持 002555.SZ 三七互娱 27.40 607.69 1.60 1.85 2.11 17.13 14.81 12.99 增持 002517.SZ 恺英网络 14.60 314.27 0.66 0.82 0.96 22.12 17.80 15.21 增持 002605.SZ 姚记科技 31.94 131.51 1.74 2.06 2.50 18.36 15.50 12.78 增持 002027.SZ 分众传媒 7.20 1,039.84 0.34 0.40 0.45 21.18 18.00 16.00 增持 300413.SZ 芒果超媒 32.65 610.79 1.28 1.54 1.75 25.51 21.20 18.66 增持 301102.SZ 兆讯传媒 23.71 68.76 1.18 1.57 1.97 20.09 15.10 12.04 增持 603444.SH 吉比特 411.46 296.42 23.66 27.99 33.59 17.39 14.70 12.25 增持 605168.SH 三人行 77.16 113.46 9.98 12.93 15.27 7.73 5.97 5.05 增持 300364.SZ 中文在线 16.68 121.75 0.17 0.21 0.26 98.12 79.43 64.15 增持 300291.SZ 百纳千成 6.69 63.01 0.36 0.50 0.62 18.58 13.38 10.79 增持 0302.HK 中手游 1.58 43.35 0.22 0.29 0.35 7.23 5.49 4.52 增持 表3:推荐公司估值表 数据来源：Wind，国泰君安证券研究（股价时间为2023/07/21） 2.一周行业及公司要闻 2.1.AIGC/互联网 Meta、OpenAI等公司向白宫承诺，将负责任地开发人工智能 7月21日