策略周报：Q2公募权益仓位下降，增配通信、汽车

——申港证券策略周报 2023年07月23日 投资摘要： 市场概览： 曹旭特分析师SAC执业证书编号：S1660519040001 本周行业涨跌分化。本周涨幅靠前的板块主要有：房地产、建筑材料、农林牧渔、轻工制造、商贸零售。本周跌幅靠前的板块为：通信、计算机、传媒、电子、电力设备。五日资金净买入靠前的板块有：房地产（+66亿元）、食品饮料（+34亿元）、商贸零售（+31亿元）、基础化工（+28亿元）、汽车（+23亿元）。本周北向资金净买入TOP3：通信（+25亿元）、汽车（+11亿元）、家用电器（+10亿元）。7月20日两市融资余额约14907.94亿元。两市融券余额约913.12亿元。较上周收盘，两市融资余额减少26亿元，融券余额减少34亿元。 戴一爽研究助理SAC执业证书编号：S1660121120021 每周一谈：Q2公募权益仓位下降通信、汽车、家电获增配 截至2023年7月23日，基金2023年Q2季报已披露完毕，其中权益类型基金（以普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为统计口径）Q2季报披露率达到99.36%。从全部基金资产配置结构来看，股票资产占总值比重小幅下降，债券占比显著提升，现金占比小幅下降。 偏股基金市值增长。23年Q2，偏股基金持股市值约4.25万亿，环比+3.05%。其中普通股票型基金持股市值6409亿，环比+6.2%；偏股混合型基金持股市值2.54万亿，环比+1.64%；灵活配置型基金持股市值1万亿，环比+4.6%。 偏股型基金仓位下调。全部偏股基金股票市值占比83.97%，前值85.24%。普通股票基金仓位88.5%，前值89.6%，环比-1.07pct，股票仓位已低于去年Q4，接近去年Q3水平。 通信、汽车、家电获主动权益基金增配。 相关报告 2Q23重仓持股市值占基金净值占比较高的行业依然为电力设备（6.25%）、食品饮料（5.72%）、医药生物（5.39%），但环比均有所下滑。与1Q23相比，重仓股市值占比环比提升最高的行业分别为：通信（+1.04pct）、汽车（+0.42pct）、家用电器（+0.33pct）。近3个季度，重仓股市值占比持续提升的行业有：计算机、公用事业、传媒。重仓市值占比环比降幅最大的分别为：食品饮料（-2.13pct）、非银金融（-1.39pct）、银行（-0.55pct）。近3个季度，重仓股市值占比持续下降的行业有：有色金属、农林牧渔、房地产。 1.《美联储6月纪要：年内继续加息概率大：申港证券策略周报》2023-7-92.《美联储延续鹰姿：申港证券策略周报》2023-6-253.《强 非 农 高 失 业 率货 币 政 策 存 变数：申港证券策略周报》2023-6-44.《美联储纪要：货币政策存在不确定性：申港证券策略周报》2023-5-285.《A股上市公司2023年一季报综述：申港证券策略周报》2023-5-146.《Q1公募权益仓位再提升持续加仓TMT：申港证券策略周报》2023-4-237.《 就 业 市 场 小 幅 转 冷薪 资 粘 性 仍强：申港证券策略周报》2023-4-98.《美联储加息接近尾声转向仍待时日：申港证券策略周报》2023-3-269.《劳动力市场依旧旺盛：申港证券策略周报》2023-3-1210.《通胀反复就业承压美联储尚未转向：申港证券策略周报》2023-2-26 重仓个股集中度下降，减持白酒，增配通信板块龙头。 从偏股基金重仓个股市值及持仓份额变动来看，今年以来，重仓股CR20持股市值占比较去年显著下降，CR5更是呈现逐季度下降走势。Q2持仓市值前五的为：贵州茅台、宁德时代、腾讯控股、泸州老窖、五粮液，其中，仅宁德时代季报持仓获增持，其他四家季报持仓均较一季度下降。Q2新晋TOP20重仓个股的有：中兴通讯、晶澳科技、中际旭创、美团-W、北方华创、古井贡酒、亿纬锂能、保利发展。相较1Q23，基金持股占流通股比例增幅最大的为：百利天恒-U、中科飞测-U、悦康药业、立方制药、三旺通信。增幅TOP20个股中，所属行业板块为医药生物、通信板块的占4家，机械设备板块3家，电子板块2家。 投资建议：美联储加息预期弱化，对人民币汇率和资金流动仍有一定压力，国内目前经济复苏偏弱，市场对政策刺激抱有期待。在国家安全背景下，叠加计算机行业突破性创新引领，我们仍看好计算机、传媒、通信板块后续行情。 风险提示：宏观经济波动风险，消费复苏不及预期风险 内容目录 1. A股市场概览.......................................................................................................................................................................31.1市场涨跌概览............................................................................................................................................................31.2资金流向概览............................................................................................................................................................42.全球宏观日历......................................................................................................................................................................53. Q2公募权益仓位下降通信、汽车、家电获增配.................................................................................................................54.风险提示..............................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况（%）.......................................................................................................................................3图2：申万一级行业资金流入情况（亿元）...........................................................................................................................4图3：陆股通资金净买入情况.................................................................................................................................................4图4：两市融资余额...............................................................................................................................................................5图5：两市融券余额...............................................................................................................................................................5图6：1Q22-2Q23公募基金资产配置结构变化......................................................................................................................5图7：1Q22-2Q23公募基金资产配置结构走势......................................................................................................................6图8：普通股票型基金股票仓位下行......................................................................................................................................6图9：重仓持股市值占比集中度下降（%）............................................................................................................................7 表1：申万一级行业近期表现情况（%）...............................................................................................................................3表2：全球宏观日历...............................................................................................................................................................5表3：各板块重仓持股市值占基金净值比重变化情况.............................................................................................................7表4：近4个季度TOP20重仓股持股市值占基金股票投资市值比重（%）...........................................................................8表5：偏股公募基金持股占流通股比重变化增幅TOP20(%)...................................................................................................8表6：偏股公募基金持股占流通股比重变化降幅TOP20(%)...............