存储市场前景向好，先进封装大有可为

倪光南院士主张重视存储产业，AI催化存储迎量价齐升： 据科创板日报，中国工程院院士倪光南在2023世界半导体大会上表示，全球各国加快制定国家数据战略，存储技术和产业成为共同关注的战略重点。目前国内算力中心的存力相对不足，不能充分发挥投资效益。中国已经到了全面用半导体存储替代机械存储的时代，由于价格问题这一替代较慢。倪光南院士建议存储设备的政府采购、招标等项目中，应优先支持SSD，不以单一价格指标作为评标依据。据Bussiness Korea报道，由于人工智能需求激增，HBM和DDR5的价格和需求正在增长。高性能存储器HBM垂直连接多个 DRAM，其价格是现有DRAM产品的5-6倍，最新DRAM标准DDR5的价格也比其前身DDR4高出15%-20%，存储市场前景持续向好。 AI强劲需求带动先进封装产业，封测行业价值有望上升： 7月20日，台积电在2Q23线上法说会上表示，受AI高端芯片客户需求带动，公司的CoWoS等先进封装产能供不应求，公司将加速扩产，预计2024年先进封装产能将扩充至2倍以上。台积电总裁魏哲家强调，先进封装产能并没有供过于求。传统封测属于劳动密集型行业，价值量较低，先进封装是行业价值量的重要增长点。AI模型对计算和存储的高要求需要强大的芯片集成解决方案。Chiplet是一种将大型集成电路拆分为独立芯片单元，并通过高速互联将其连接在一起的芯片组设计方法，因其强大的灵活性以及对算力性能带来的指数级提升，Chiplet成为AI芯片集成的重要解决方案，因而带动了先进封装的需求。此外，Q2稼动率复苏带来的价格弹性也为封测板块带来增长空间。 电子本周涨幅-4.56%（28/31），10年PE百分位为37.97%： （1）本周（2023.07.17-2023.07.21）上证综指下降-2.16%，深证成指下降-2.44%，沪深300指数下降-1.98%，申万电子板块下降-4.56%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为28/31。2023年，电子板块累计上涨+10.25%。（2）本周（2023.07.17-2023.07.21）电子化学品板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-1.94%，消费电子板块涨幅最低，为-6.96%；（3）电子板块涨幅前三公司分别为杰美特（+31.64%）、甬矽电子（+25.32%）、金龙机电（+21.95%），跌幅前三公司分别为东晶电子（-24.62%）、商络电子（-22.19%）、海光信息（-21.68%）。（4）PE：截至2023.07.14，沪深300指数PE为10.91倍，10年PE百分位为22.09%；SW电子指数PE为39.92倍，10年PE百分位为37.97%。 投资建议： 存储产业链推荐兆易创新、北京君正，建议关注江波龙、恒烁股份、东芯股份、雅克科技、德明利等；先进封装建议关注通富微电、长电科技、华天科技等；半导体设备推荐精测电子、长川科技、拓荆科技、中科飞测、芯源微、北方华创、中微公司、华海清科、万业企业等；半导体零部件推荐富创精密、新莱应材等，关注江丰电子、正帆科技等。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险；疫情影响持续风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：台积电先进封装产能供不应求 7月20日下午，台积电在2023年第二季度线上法说会上公布公司Q2营业收入为4808.4亿新台币，归母净利润为1818亿新台币，毛利率为54.1%，每股盈余为7.01元新台币。在资本支出方面，为应对短期不确定因素，公司适度紧缩资本支出规划至320-360亿美元低端区间。其中先进制程技术将占总额的70%-80%，成熟特殊技术占10%-20%，剩余部分分配给高级封装、测试以及其他项目。公司将全年营收指引下调至同比下滑10%，晶圆代工产业产值的预期下调至同比下滑14%-16%，并预估今年半导体（不含存储)产值将下滑4-6%。公司表示，Al领域外的其他领域下游需求复苏均弱于预期。受AI高端芯片客户需求带动，未来5年，公司AI相关业务将以50%的CAGR增长，并为公司增加14%的收入。由于公司的CoWoS等先进封装产能供不应求，公司将加速扩产，预计2024年先进封装产能将扩充至2倍以上，以舒缓客户需求。台积电还公开了海外设厂进展，其中美国厂遇到挑战，量产时程将由原定的2024年底延至2025年，南京厂依计划扩展28纳米制程技术产能。 2023年6月台积电单月营收1564.04亿新台币，同比下降11.10%，环比下降11.40%。世界先进2023年6月营收31.45亿新台币，同比下降42.80%，环比上升0.16%。联电2023年6月营收190.56亿新台币，同比下降23.24%，环比上升1.48%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：产能稳步扩张，新合作持续达成 7月18日，博格华纳宣布与安森美扩大在SiC领域的战略合作,双方签署了总价值超10亿美元的供货协议。博格华纳计划将安森美的EliteSiC 1200V和750V功率器件集成到其用于逆变器解决方案的VIPER功率模块中，以提高电动汽车的性能。EliteSic器件将与安森美产品组合中的其他产品一起，成为两家公司长期战略合作关系的重要组成部分。截止目前，博格华纳签下的SiC订单金额超过了25亿美元。 7月18日，Stellantis于官网宣布，公司已陆续与英飞凌、恩智浦、安森美及高通等战略半导体供应商达成合作，迄今为止已签订价值超10亿欧元的半导体合作协议（截至2030年），供应协议涵盖各种重要芯片，首要包括碳化硅MOSFET。Stellantis表示，SiC MOSFET是电动汽车系列的基础，能有效扩展电动汽车的续航里程。半导体的安全供应将在以Stellantis BEV为中心的STLA车辆平台和STLA AI驱动的软件平台中发挥着关键作用，有助于Stellantis实现2030战略计划。 7月19日，海希通讯发布公告称，公司拟使用自有资金对全资子公司海希智能科技（浙江）有限公司增资1亿元，以开展碳化硅模组模块、新能源相关产品等业务。海希通讯表示，他们拟进行碳化硅模组模块和储能装备项目的投资建设，建设期约24个月（包括厂房建设和设备采购），新建模组厂房、电芯车间等建筑。该项目建成后将成为提供模组模块、电芯、电池模组、储能系统集成等产品在内的一体化大型工业基地。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2022年4-2023年5月国内新能源汽车产量由46.6万辆增长至71.3万辆，4-次年5月销量由44.7万辆增长至71.7万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2023Q2国内光伏新增装机达到44.76GW，环比增长32.98%，同比增长153.31%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.新能源汽车产销量情况 图5.光伏装机情况 2.3.消费电子：6月国内智能手机产量环比改善，Steam平台Pico份额提升 智能手机：据中国信通院，2023年5月中国智能手机出货量为2519.6万台，YoY+22.6%，MoM+39.5%；据国家统计局，2023年6月中国智能手机产量为9679万台，YoY-7.7%，MoM+5.7%。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2023年6月Oculus在Steam平台的份额占比为61.18%，YoY-5.51pct，MoM-2.15pct，而Pico份额占比为2.56%，YoY+1.79pct，MoM+0.74pct；Steam平台VR月活用户占比为1.73%，YoY-0.14pct，MoM-0.14pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名28/31，子版块中电子化学品涨幅最高 全行业：本周（2023.07.17-2023.07.21）上证综指下降-2.16%，深证成指下降-2.44%，沪深300指数下降-1.98%，申万电子板块下降-4.56%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为28/31。2023年，电子板块累计上涨+10.25%。 图10.本周各行业板块涨跌幅 电子行业：本周（2023.07.17-2023.07.21）电子化学品板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-1.94%，消费电子板块涨幅最低，为-6.96%；进一步细分来看，集成电路封测（归属于半导体）涨幅最高，为+2.81%，半导体设备（归属于半导体）涨幅最低，为-8.33%。 图11.本周电子板块子版块涨跌幅 图12.本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2023.07.17-2023.07.21）电子板块涨幅前三公司分别为杰美特（+31.64%）、甬矽电子（+25.32%）、金龙机电（+21.95%），跌幅前三公司分别为东晶电子（-24.62%）、商络电子（-22.19%）、海光信息（-21.68%）。 图13.本周电子板块涨幅前十公司（%） 图14.本周电子板块跌幅前十公司（%） 3.2.PE：电子行业PE为39.92倍，10年PE百分位为37.97% 电子行业：截至2023.07.21，沪深300指数PE为10.91倍，10年PE百分位为22.09%； SW电子指数PE为39.92倍，10年PE百分位为37.97%。 图15.电子板块近十年PE走势 图16.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2023.07.21，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（56.82倍/21.06%）、消费电子（27.48倍/29.23%）、元件（26.57倍/16.05%）、光学光电子（44.86倍/65.56%）、其他电子（42.43倍/36.62%）、电子化学品（44.90倍/38.13%）。 图17.电子板块子版块近十年PE走势 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表2：本周科创板IPO审核状态更新 表3：本周新上市公司概况