快递行业板块2023年6月数据点评：上半年快递业务量增速超17%，申通快递收入和业务量增速继续领跑

证券研究报告 行业动态 上半年快递业务量增速超17%，申通快递收入和业务量增速继续领跑 ——快递板块2023年6月数据点评 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 行业数据：根据2023年6月中国快递发展指数报告，2023年上半年快递业务量将超600亿件，同比增速超17%，快递业务收入有望超5500亿元，同比增速在11.5%左右。6月中国快递发展指数为366.3，同比提升26.6%。其中，发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为442.1、531.3、225.2和67，分别同比提升14.4%、58.6%、1.6%和2.3%。6月，邮政快递行业规模稳步增长，网络布局更加优化，产业协同发展能力进一步增强。 各快递公司数据：根据各快递公司发布的6月运营数据来看，顺丰、圆通、韵达和申通快递业务量均环比正向增长，且申通和圆通快递业务量也实现同比增长。顺丰快递业务量同比下滑0.29%，但剔除丰网后则同比增长10.54%，凸显出顺丰在其核心的时效件延续了较好的增长趋势。此外，申通的快递收入和业务量同比增速继续领跑，分别为12.7%和28.3%。在申通和韵达之间的包裹量差距在连续4个月缩小后发生反弹，6月韵达快递业务量比申通高出0.58亿票。单票收入方面，韵达、圆通和申通6月单票收入分别为2.3、2.4和2.2元，分别同比下滑9.7%、9.3%和12.0%。 各快递公司2023年1-6月累计同比增速情况： 快递收入：申通（24.7%）>圆通（14.7%）>顺丰（13.4%）>韵达（-3.0%）； 业务量：申通（35.9%）>圆通（20.9%）>顺丰（14.5%）>韵达（-1.6%）； 单票收入：顺丰（-1.0%）>韵达（1.4%）>圆通（-5.2%）>申通（-8.2%）。 各快递公司2023年6月同比增速情况： 快递收入：申通（12.7%）>顺丰（3.6%）>圆通（3.4%）>韵达（-11.5%）； 业务量：申通（28.3%）>圆通（14.0%）>顺丰（-0.3%）>韵达（-2.0%）； 单票收入：顺丰（3.9%）>圆通（-9.3%）>韵达（-9.7%）>申通（-12.0%）。 ◼ 风险提示 宏观经济不及预期；快递行业景气度不及预期；价格战过于激烈；监管政策变动；油价大幅上涨等。 [Table_Industry] 行业: 交通运输 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 花小伟 Tel: 021-53686135 E-mail: huaxiaowei@shzq.com SAC编号: S0870522120001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《2023半年度三大航业绩预计同比大幅减亏，春秋、吉祥预计扭亏为盈》 ——2023年07月18日 《暑运首周国内航线航班量超19年同期水平，民航市场有望量价齐升》 ——2023年07月10日 《贸易重构驱动油运景气上行，暑运开启看好出行需求释放》 ——2023年07月03日 -18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%07/2209/2212/2202/2305/2307/23交通运输沪深3002023年07月21日 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 申通6月快递收入和业务量增速继续领跑 .................................. 3 2 风险提示 ..................................................................................... 5 图 图 1：2023年6月主要公司的快递收入及增速（单位：亿元、%） ......................................................................... 4 图 2：2023年6月主要公司的快递业务量及增速（单位：亿票、%） .......................................................................... 4 图 3：2022年初至今主要公司每月的单票收入及增速（单位：元/票、%） .............................................................. 4 表 表1：2023年6月主要公司快递收入、业务量、单票收入及和增速，以及2023年1-6月累计数据（单位：亿元、亿票、元/票、%） ......................................................... 4 rWvUtWtRmOmOnP9PcM7NtRoOsQsRfQnNsNfQmOoP8OrQoRNZmMmMuOsRnP 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 1 申通6月快递收入和业务量增速继续领跑 根据2023年6月中国快递发展指数报告，2023年上半年快递业务量将超600亿件，同比增速超17%，快递业务收入有望超5500亿元，同比增速在11.5%左右。6月中国快递发展指数为366.3，同比提升26.6%。其中，发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为442.1、531.3、225.2和67，分别同比提升14.4%、58.6%、1.6%和2.3%。6月，邮政快递行业规模稳步增长，网络布局更加优化，产业协同发展能力进一步增强。 根据各快递公司发布的6月运营数据来看，顺丰、圆通、韵达和申通快递业务量均环比正向增长，且申通和圆通快递业务量也实现同比增长。顺丰快递业务量同比下滑0.29%，但剔除丰网后则同比增长10.54%，凸显出顺丰在其核心的时效件延续了较好的增长趋势。此外，申通的快递收入和业务量同比增速继续领跑，分别为12.7%和28.3%。在申通和韵达之间的包裹量差距在连续4个月缩小后发生反弹，6月韵达快递业务量比申通高出0.58亿票。单票收入方面，韵达、圆通和申通6月单票收入分别为2.3、2.4和2.2元，分别同比下滑9.7%、9.3%和12.0%。 各快递公司2023年1-6月累计同比增速情况： 快递收入：申通（24.7%）>圆通（14.7%）>顺丰（13.4%）>韵达（-3.0%）； 业务量：申通（35.9%）>圆通（20.9%）>顺丰（14.5%）>韵达（-1.6%）； 单票收入：顺丰（-1.0%）>韵达（1.4%）>圆通（-5.2%）>申通（-8.2%）。 各快递公司2023年6月同比增速情况： 快递收入：申通（12.7%）>顺丰（3.6%）>圆通（3.4%）>韵达（-11.5%）； 业务量：申通（28.3%）>圆通（14.0%）>顺丰（-0.3%）>韵达（-2.0%）； 单票收入：顺丰（3.9%）>圆通（-9.3%）>韵达（-9.7%）>申通（-12.0%）。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 图 1：2023年6月主要公司的快递收入及增速（单位：亿元、%） 图 2：2023年6月主要公司的快递业务量及增速（单位：亿票、%） 资料来源：各公司公告，上海证券研究所 资料来源：各公司公告，上海证券研究所 图 3：2022年初至今主要公司每月的单票收入及增速（单位：元/票、%） 资料来源：各公司公告，上海证券研究所 表1：2023年6月主要公司快递收入、业务量、单票收入及和增速，以及2023年1-6月累计数据（单位：亿元、亿票、元/票、%） 快递收入 6月数据 1-6月数据 2023年 2022年 同比 环比 2023年 2022年 同比 顺丰 167.0 161.3 3.6% 10.1% 920.0 811.6 13.4% 韵达 36.7 41.4 -11.5% -2.5% 209.7 216.1 -3.0% 圆通 42.5 41.1 3.4% 2.2% 239.0 208.4 14.7% 申通 33.6 29.8 12.7% 1.3% 181.2 145.3 24.7% 快递业务量 2023年 2022年 同比 环比 2023年 2022年 同比 顺丰 10.2 10.2 -0.3% 3.5% 58.4 51.0 14.5% 韵达 15.8 16.1 -2.0% 2.7% 84.0 85.4 -1.6% 圆通 17.9 15.7 14.0% 0.1% 97.8 80.9 20.9% 申通 15.2 11.9 28.3% 1.3% 77.2 56.8 35.9% 单票收入 2023年 2022年 同比 环比 2023年 2022年 同比 顺丰 16.4 15.8 3.9% 6.5% 15.8 15.9 -1.0% 韵达 2.3 2.6 -9.7% -5.1% 2.5 2.5 -1.4% 圆通 2.4 2.6 -9.3% 2.1% 2.4 2.6 -5.2% 申通 2.2 2.5 -12.0% -0.1% 2.3 2.6 -8.2% 资料来源：各公司公告，上海证券研究所 3.6%-11.5%3.4%12.7%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%0.060.0120.0180.0顺丰韵达圆通申通快递收入同比-0.3%-2.0%14.0%28.3%-20.0%0.0%20.0%40.0%0.05.010.015.020.0顺丰韵达圆通申通快递业务量同比-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%0.05.010.015.020.0顺丰韵达圆通申通同比-顺丰同比-韵达同比-圆通同比-申通 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 5 2 风险提示 宏观经济不及预期；快递行业景气度不及预期；价格战过于激烈；监管政策变动；油价大幅上涨等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 6 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入 股价表现将强于基准指数20%以上 增持 股价表现将强于基准指数5-20% 中性 股价表现将介于基准指数±5%之间 减持 股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持 行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 中性 行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平 减持 行业基本面看淡，相对表现弱于同