快递板块2023年11月数据点评：11月业务量增速申通领跑，通达系单票收入环比改善

根据提供的研报内容，可以总结如下：

行业动态

1. 11月业务量增速与单票收入

• 申通快递在11月业务量增速领跑，达到49.2%，显著高于其他主要快递公司。
• 通达系（包括圆通、韵达、申通）单票收入在11月环比改善，相较于全行业单票收入环比下滑0.1%，改善较为明显。
• 整体行业11月业务量增速31.9%，单票收入9.1元，同比下滑3.7%。

2. 11月行业指数

• 2023年11月中国快递发展指数为406.4，同比提升20%，发展规模指数为502.7，同比提升27.8%。

3. 社会消费与电商物流

• 1-11月社会消费品零售总额增长7.2%，其中网上零售额增长11.0%，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为27.5%。

4. 快递公司表现

• 顺丰11月快递量同比增长11.2%，剔除丰网后同比增幅提升至24.1%。
• 韵达、圆通、申通11月快递业务量分别增长30.4%、33.0%、49.2%，增速较快。
• 单票收入方面，顺丰同比增长5.0%，韵达、圆通、申通则分别下滑17.4%、9.4%、16.0%。

5. 长期展望

• 认为快递市场件量增速放缓，进入存量竞争阶段，龙头间可能继续存在良性价格竞争。
• 推荐关注顺丰控股，关注其顺周期表现和鄂州花湖机场投运后的效果。
• 中通快递因其单票盈利能力的优势，在价格竞争中拥有较强壁垒。

风险提示

• 宏观经济下行风险、行业景气度不足、激烈的价格战、监管政策变动、油价波动等。

结论

11月快递行业整体表现良好，特别是申通的业务量增速显著，显示了电商旺季和海外市场寄递需求的增长。然而，单票收入的下滑反映了成本压力和市场竞争的加剧。顺丰和中通在特定指标上表现出色，值得关注。长期来看，快递行业可能面临更为激烈的竞争和市场调整，投资者应关注宏观经济环境变化和政策影响。