基于CRB商品宏观友好度评分指标2.0：国际大宗商品配置价值下半年企稳回升

这篇报告主要基于韩国库存周期友好度评分（“金丝雀”指标）来预测商品指数的中期走势。报告作者在2022年9月的报告中，通过研究韩国库存周期对CRB商品指数表现的解释力，看淡了CRB商品指数的中期表现。然而，报告作者认为，商品兼具商品属性和金融属性，地缘政治冲突等外生冲击也会影响商品走势，因此需要考虑更多的维度来综合预判商品中期走势。为此，报告作者构建了CRB商品宏观友好度评分（R版）和CRB商品宏观友好度评分（P版），多维综合预判商品中期走势。报告作者认为，从看CRB商品指数（期货指数）转为看CRB综指（现货指数）是一个更好的选择，因为现货指数涵盖了更多的商品种类，其表现与“金丝雀”指标相关性更高一些。此外，报告作者还通过分析中韩库存周期，较好地解释了商品收益率走势。

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