Q2盈利能力明显改善

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北鼎股份公布2023年半年度业绩快报。公司预计2023年上半年实现收入3.2亿元，YoY-12.9%；实现归母净利润0.4亿元，YoY+66.8%；经折算，Q2单季度实现收入1.5亿元，YoY-19.0%；实现归母净利润0.2亿元，YoY+227.6%。Q2内外销收入表现有所承压，但盈利能力同比明显改善。Q2单季度盈利能力同比回升：北鼎Q2营业利润率14.0%，同比+11.1pct，主要因为成本改善及效率优化措施效果显现。Q2北鼎净利率回升至13.3%，同比+10.0pct。我们认为，公司不断提高生产效率，优化产品结构，盈利能力有望持续提升。我们预计，公司2023~2025年EPS为0.27/0.34/0.42元，维持买入-A的投资评级，给予2023年42倍的动态市盈率，相当于6个月目标价为11.50元。