销量环比爬坡向上，智驾科技发力进行时

小鹏汽车：销量环比爬坡向上，智驾科技发力进行时 事件：7月18日，7月第二周周度上险数据公布，小鹏周度上险量为0.21万辆，同比增长39.3%，环比增长68.9%；从月度数据来看，2023年6月小鹏汽车交付量为8620辆，同比下降43.6%，环比增长14.8%。 G6开启交付，P7i持续发力：从销量结构来看，2023年6月小鹏G6实现量产交付，销量为244辆，由于在6月底上市，尚处于爬坡状态，销量潜力仍未释放。小鹏P7i持续发力，已连续4月成为小鹏最畅销车型，6月实现销量5196辆，占6月总销量的60.3%。从周度上险数据来看，7月第二周环比持续增长，得益于小鹏汽车扶摇架构推出，整车性能及智能化模块提升，城市NGP加速落地，新平台车型G6入门款下探至20.99万元产品综合性价比优势突出，多因素共同催化，销量稳步上行。 总股本/流通(百万股)1,732/1,053总市值/流通(百万港元)98,783/98,78312个月最高/最低(港元)107.50/25.40 扶摇架构赋能，城市NGP加速落地：2023年4月小鹏汽车推出SEPA2.0“扶摇”全域智能进化架构，兼容全类型产品。新架构下，性能模块集成前后一体式压铸+CIB电池车身一体化+XPOWER 3.0动力系统，智能化模块集成X-EEA电子电器架构+XNGP智能辅助驾驶系统+Xmart OS车载智能系统，实现新车研发周期缩短20%，零部件通用化率提升80%，车型迭代速率更快，持续保障车型竞争力。此外，截至6月小鹏成功在北上广深四个城市落地城市NGP功能，在全国开放红绿灯识别和快速通过路口能力，预计年底小鹏城市NGP覆盖50座城市，2024年完成全场景智能驾驶功能闭环。 相关研究报告： 《关注新势力崛起，产业链有望修复》--2023/07/01《2023-5海外重点市场新能源汽车跟踪月报》--2023/06/26 新车型陆续释放，销量上行可期：小鹏预计在2023H2推出全新MPV车型X9和SUV车型G7，在新车和P7i、G6的共同驱动下，我们预计全年有望交付13万辆，实现销量和利润率的同步上行。我们认为，在行业复苏、平台升级、新车问世和城市NGP落地加速等因素共同驱动下，公司Q3月销有望突破1.5万辆，并于Q4冲刺月销2万辆。 电话：021-58462906E-MAIL：wenji@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523050001 盈 利 预 测 与 估 值：预 计公 司2023-2025年 公 司 实 现 营 收346.5/569.6/801.8亿元，2023-2025年实现归母净利润为-81.3/-66.0/-33.7亿元，对应2023年7月18日港股收盘价的PS分别为2.62/1.59/1.13倍。 风险提示：原材料价格波动、价格战超预期、需求不及预期等。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。