股指期货期权早报

商务部等十三部门联合发布促进家居消费若干措施，鼓励有条件的地区开展家电家具家装下乡。 2023年7月19日 信达期货宏观金融团队联系电话：0571-28132632 据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为0.8%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为99.2%；到9月维持利率不变的概率为0.7%，累计加息25个基点的概率为86.4%，累计加息50个基点的概率为12.9%。 盘面追踪：上个交易日，A股低位震荡。在连续的横盘磨底之后，昨天四大指数延续低开，随即盘面多空分歧再度转强，各指数在短暂下冲后维持低位运行。期间，大盘多方小幅反抽，但受制于资金承接力度偏弱，全天市场情绪相对低迷，上证指数最高上摸至3210点位置附近。四大指数中，上证50收跌0.36%，沪深300收跌0.32%，中证500收跌0.18%，中证1000收跌0.10%。 行业追踪：昨日汽车零部件、化肥农药等板块涨幅靠前，电脑硬件、通信设备等相对落后，AI算力、数字经济等前期热门板块集体调整，拖累市场赚钱效应继续波动。全天个股上涨超过2000家，短期多空分歧继续，板块轮动仍是主要特征。 技术追踪：继6月底大盘触底反弹后，本月上证指数再度承压回落，市场在3200点附近反复纠缠，短期年线一带支撑力度相对强劲。另一方面，大盘年内在3150-3300点区域内久攻不破，在基本面未出现拐点前，现阶段A股技术面压力尚强。 资金流向：昨日两市成交金额7784亿元，较前一日继续缩窄并且继续维持至万亿级别之下，短期市场交易活跃性再退潮，投资者等待政策面释放明确指引，预计资金面情绪窄幅波动为主。 从经济总量上看，2023年上半年，我国GDP总量为59.3万亿元，同比增长5.5%，相较于去年四季度的2.9%有明显抬升。结构上看，伴随着疫情后的需求集中释放，上半年我国消费端表现持续两眼，其中1-6月社会消费品零售总额累计同比增加8.2%，餐饮收入累计同比增长21.4%，成为主要引擎。另一方面，1-6月全国固定资产投资完成额累计增长3.8%，相对维稳为主；出口金额冲高回落，1-6月累计同比增长-3.2%。短期来看，在剔除基数影响后，二季度国内三驾马车动能普遍转弱，其中居民存款继续保持较快增长，消费意愿不强，包括物价、信贷、汇率、就业等结构性问题较多，外需相对疲软的背景下，刺激内需措施的接续落地紧迫性上升。中长期来看，悲观预期被充分计价后，国常会提出将“有针对性扩大最终消费和有效投资”，但具体措施尚未落地，我们对于下半年国内经济基本面维持“托底“思维，其中消费、地产端预期-现实差存在较大弹性。海外方面，美国6月美国CPI同比增速报3%，较前值回落1个百分点且显著低于市场预期，主要是受到能源价格连续下跌的拖累，令国际市场对于美联储加息周期收尾的乐观预期强化。剔除波动剧烈的食品与能源后，当前美国核心通胀仍然具备较高粘性，其中住宅作为主要贡献项对其支撑特征显著。目前来说，美国通胀重回“3”时代令国际市场情绪大面积回温，投资者押注美联储下半年加息周期或提前结束。往后看，地缘局势等外部不确定性仍强，短期能源、食品等价格企稳后CPI降速或有所收窄，美联储高利率水平大概率维持，对应着外围权益市场尚且难言企稳。短期来看，在6月底触底回升的背景下，近期A股再度陷入调整，其中上证指数在 信达期货有限公司CINDA FUTURES CO., LTD杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20 核心逻辑及操作建议 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 3200点位置反复纠缠，技术面暗示指数区间震荡为主。分指数来看，基本面磨底阶段市场敏感性显著上升，其中“经济弱修复”仍是干扰盘面上攻乏力的关键因素，尤其是IF、IH等大盘类期指的右侧机会还需等待，短多投资者建议专攻为守，顺势而为。 操作建议（期货）：多空僵局未破，行情可持续性不强，短线不建议追高，可关注低位区间内阶段性走强机会。品种选择上，逢回踩可轻仓试多IF。 操作建议（期权）：当月期权合约IV有所降温，市场看平股指后市波动，暂不建议介入做空隐含波动率策略交易，日历价差（如：卖出当月沪深300平值附近期权合约、买入下月沪深300平值附近期权合约）可继续持有。 1．宏观与股指 2.波动率 数据来源：wind，信达期货研究所 3.资金流向 4.绝对估值 5.AH股联动性 6.基差 免责声明： 本报告版权归“信达期货（证监许可[2011]1445号）”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。