铝周报：宏观刺激铝价上行 供需转弱仍片空对待

大宗商品研究所：王颖颖期货从业证号:F3039600投资咨询资格证号：Z0014913 1.1电解铝逻辑展望 1.2氧化铝逻辑展望 2.1.1原料市场价格走势 进口矿价格走势 国产铝土矿价格走势 氧化铝价格走势 2.1.2矿石供应 进口主要来源地走势 铝土矿进口 2.1.3氧化铝供需 国内氧化铝产量 全球氧化铝产量 氧化铝净进口量 2.1.4成本下滑利润扩大 秦皇岛煤炭库存 氧化铝价格 3.1.1市场价格走势 3.1.2库存观察 铝锭社会库存 铝棒库存 3.2供应端趋于增加——西南地区进入复产阶段 3.3.1铝水转化率中间加工环节走弱 6月铝水转化率从5月份的75.5%降至72%； 最近三周铝棒产量逐周减少，由远及近分别减产1.33、1.7、1.6万吨，截止7月6日，周度产量减少1.6万吨至30.27万吨； 3.3.2从中游开工看消费 铝箔开工率 铝合金开工率 铝线缆开工率 开工率 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.5个百分点至63.3%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。分版块来看，本周型材及线缆开工率延续走弱态势，其中型材板块在铝模板、铝合金门窗等建筑型材订单低迷拖累下开工率降幅较大，工业型材表现尚可；线缆板块电网方面订单增量较少，出口订单则出现下滑，淡季下短期订单增量无望。其余板块开工持稳为主，合金板块依靠刚需支撑艰难运行，缺乏回升预期；板带企业继续低价维持市场份额以求保持开工率，铝箔方面电池箔需求相对火热，单双零包装箔市场低迷，但电池箔需求好转的可持续性不容乐观 3.3.3地产表现低迷仅竣工表现尚可 3.3.4家电行业表现尚可后续或将乏力 后市排产计划 产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。具体来看，家用空调排产1736万台，较去年同期实绩上涨33.6%;冰箱排产665万台，较去年同期实绩增长6.1%;洗衣机排产532万台，较去年同期实绩上涨2.3%。三季度各产品开始全面回调，7、8月排产同环比均连续下行 3.3.5汽车行业6月销售表现较好 3.3.6光伏表现良好 3.3.7出口压力较大 免责声明 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。