甲醇周报：供应缩减 甲醇随板块上行

2023年7月16日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 本周甲醇主力合约MA2309收盘2320元/吨，周涨幅7.36%，减仓25万手，持仓148万手。随着期货连续上涨，甲醇期现基差走弱，截止周五现货贴水40元/吨。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海和内地甲醇市场延续涨势。部分产能回归延后，西北、华东等下游大厂集中补货，主产区厂家库存下降明显。同时运费上涨，接货成本抬高。沿海市场交易重心集中在于外盘供应以及沿海地区MTO运行情况，港口库存压力不大。内蒙周均价在1937元/吨，较上周上涨5.96%，山东均价在2270元/吨，较上周上涨5.19%。太仓周均价在2204元/吨，较上周上涨2.32%，广东均价在2212元/吨，较上周上涨2.67%。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在245-260美元/吨，伊朗船货参考商谈在-0.5-1%。跟随中国价格上涨，东南亚价格推涨，CFR东南亚285-290美元/吨。欧美甲醇局部市场延续下探，供应维持宽松，欧洲甲醇参考188-199欧元/吨，美国价格参考70-72美分/加仑。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至7月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.68%，较上周上涨0.27个百分点，较去年同期下跌5.30个百分点；西北地区的开工负荷为71.82%，较上周下跌1.22个百分点，较去年同期下跌6.93个百分点。重庆卡贝乐仍未重启，天然气制甲醇装置开工率处于往年较低区间水平，本周陕西长青和兖矿国宏进入检修，全国甲醇开工负荷变化不大。 2.2甲醇进出口量 伊朗多套甲醇装置恢复稳定运行，伊朗目前仅有Kaveh230万吨停车检修、Kimiya165万吨、SPC 165万吨开工负荷不高，其余装置稳定运行中。随着国内现货价格提升，中国进口利润上行，本周约有30-40元的利润。 2.3甲醇港口库存 沿海甲醇库存95.6万吨，环比下跌0.48万吨，同比下降7.09%。本周进口船货到港量显著下降近7万吨，同时刚需提货尚可，太仓整体周度提货量环比上涨，本周库存累积速度放缓。整体沿海地区甲醇可流通货源39.1万吨左右，与上周持平，内地有4-5万吨进口船货到港。预计7月中下旬进口船货到港量78万吨左右，到港预报再创新高，关注实际卸货速度。 2.4原油、天然气 国际天然气价格2.6美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1470元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场偏弱松动，截至7月13日榆林地区Q6000大卡动力煤主流市场价格在710-750元/吨，较上周同期下跌20元/吨，降幅在2.67%。下游用户阶段性采购多于本周初结束，且随前期价格上行，下游用户对高价抵触，到矿车辆减少，出货节奏放缓，产地动力煤市场情绪降温。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约68%，环比-1.4%。传统下游加权开工率约47.2%，环比-2.6%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在75.53%，较上周下跌0.85个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷67.37%，与上周持平。新疆恒有20万吨MTP装置于7月初恢复运行，青海盐湖30万吨、延长延安60万吨MTO装置检修中，国内CTO/MTO装置整体开工下滑，兴兴暂未重启，关注其装置进展。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至7月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.68%，较上周上涨0.27个百分点，较去年同期下跌5.30个百分点；西北地区的开工负荷为71.82%，较上周下跌1.22个百分点，较去年同期下跌6.93个百分点。重庆卡贝乐仍未重启，天然气制甲醇装置开工率处于往年较低区间水平，本周陕西长青和兖矿国宏进入检修，全国甲醇开工负荷变化不大。 库存方面，沿海甲醇库存95.6万吨，环比下跌0.48万吨，同比下降7.09%。本周进口船货到港量显著下降近7万吨，同时刚需提货尚可，太仓整体周度提货量环比上涨，本周库存累积速度放缓。整体沿海地区甲醇可流通货源39.1万吨左右，与上周持平，内地有4-5万吨进口船货到港。预计7月中下旬进口船货到港量78万吨左右，到港预报再创新高，关注实际卸货速度。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在75.53%，较上周下跌0.85个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷67.37%，与上周持平。新疆恒有20万吨MTP装置于7月初恢复运行，青海盐湖30万吨、延长延安60万吨MTO装置检修中，国内CTO/MTO装置整体开工下滑，兴兴暂未重启，关注其装置进展。 综合来看，目前内地开工偏低，叠加汽运价格走高，下游接货不畅，沿海进口船货到港量也显著下降，国内甲醇供应量整体缩减。沿海市场交易重心集中在外盘供应缩减预期，以及沿海兴兴MTO装置重启进展。短期受到煤价提振，煤化工板块集体上行。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662