甲醇周报：供应缩减，甲醇增仓上行

2024年5月19日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 甲醇主力合约MA2409截止周五价格在2655元/吨，周涨幅4.36%，增仓18.88万手，持仓107万手，基差大幅走高。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场价格涨幅明显，太仓地区周度均价在2758元/吨，较上周上涨4.01%，较去年同期涨8.54%。内蒙古地区周度均价2362元/吨，较上周下跌1.39%，较去年同期均价上涨6.07%。内地部分装置回归不及预期，进口船期延迟交付到港量较少，同时中下游用户集中补货，太仓提货显著增加，港口多数库区库存低位货源紧张，沿海甲醇市场供应仍整体偏紧。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在295-315美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在-1-0.5%。少数重要甲醇装置仍在停车检修中，东南亚价格再度推升。欧美甲醇市场窄幅波动，美国参考价格93-94美分/加仑，欧洲价格参考303-304欧元/吨。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至5月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.14%，较上周下降4.74个百分点，较去年同期下降0.92个百分点；西北地区的开工负荷为69.31%，较上周下降9.89个百分点，较去年同期下降2.36个百分点。本周山西焦化、大唐多伦等进入检修，内蒙古荣信、新疆新业、内蒙古易高、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。全国甲醇开工负荷大幅下降。 2.2甲醇进出口量 本周进口利润大幅走高至150元左右，但物流紧张，到港货物非常有限，转口利润缩窄。 2.3甲醇港口库存 本周沿海地区甲醇库存57.23万吨，环比上周下降5.14万吨，跌幅为8.24%。沿海地区甲醇可流通货源预估17.7万吨。本周沿海实际到港卸货总量环比下降，沿海库存延续下降。预计5月下旬至6月初中国进口船货到港量59万吨，后期江苏公共仓储到港船货增多，预估后期江苏可流通货源紧缺局面或将逐步缓解。 2.4原油、天然气 国际天然气价格小幅走高至2.5美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1400元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场窄幅调整为主。下游用户保持正常采购，不过对高价接受度有所下降。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约66.9%，环比-12.23%。传统下游加权开工率约56.18%，环比-2.74%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在70.74%，较上周下降12.09个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷71.57%，较上周下降12.26个百分点。本周内蒙古久泰恢复运行，大唐国际、神华包头、蒲城清洁一体化装置停车，以及阳煤恒通、浙江兴兴外采装置停车，国内CTO/MTO装置开工整体下行。接下来南京诚志一期计划本周末停车检修，需求有进一步走弱预期。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至5月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.14%，较上周下降4.74个百分点，较去年同期下降0.92个百分点；西北地区的开工负荷为69.31%，较上周下降9.89个百分点，较去年同期下降2.36个百分点。本周山西焦化、大唐多伦等进入检修，内蒙古荣信、新疆新业、内蒙古易高、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。全国甲醇开工负荷大幅下降。 库存方面，本周沿海地区甲醇库存57.23万吨，环比上周下降5.14万吨，跌幅为8.24%。沿海地区甲醇可流通货源预估17.7万吨。本周沿海实际到港卸货总量环比下降，沿海库存延续下降。预计5月下旬至6月初中国进口船货到港量59万吨，后期江苏公共仓储到港船货增多，预估后期江苏可流通货源紧缺局面或将逐步缓解。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在70.74%，较上周下降12.09个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷71.57%，较上周下降12.26个百分点。本周内蒙古久泰恢复运行，大唐国际、神华包头、蒲城清洁一体化装置停车，以及阳煤恒通、浙江兴兴外采装置停车，国内CTO/MTO装置开工整体下行。接下来南京诚志一期计划本周末停车检修，需求有进一步走弱预期。 综合来看，目前国内供应缩减，港口库存紧缺，同时刚需维持补空，但下游开工同样大幅下滑，且有进一步缩减的预期，下周关注供需错配的情况。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165