甲醇周报：供应预期缩减 甲醇减仓回调

行情回顾

• 甲醇主力合约MA2501价格2566元/吨，周跌幅1.46%，减仓17万手，持仓57万手。
• 港口基差持续偏弱。
• 内地甲醇价格整体上行，内蒙古地区周度均价2164元/吨，上升5.15%。
• 太仓均价2559元/吨，上涨1.52%，港口烯烃装置检修导致沿海市场心态转弱。
• 外盘远月到港非伊甲醇船货商谈285-296美元/吨，伊朗船货商谈+0.5-1%。

甲醇基本面分析

• 开工率：国内甲醇整体装置开工负荷73.64%，下降1.11个百分点；西北地区83.36%，下降2.14个百分点。
• 进出口量：进口套利窗口关闭，转口窗口缩窄。
• 港口库存：沿海甲醇库存118.1万吨，稳中下降；可流通货源63.1万吨，大幅下降。
• 上游原料：
  • 国际天然气价3.2格美元/MMBtu，天然气制甲醇进口成本上涨超过1650元/吨。
  • 国内动力煤市场价格承压，下游采购积极性不高。
• 下游需求：
  • 整体甲醇下游加权开工率77.88%，传统下游加权开工率58%。
  • MTO装置平均开工负荷84.71%，诚志二期负荷不高，兴兴能源计划停车检修。

后市展望

• 供应端：国内甲醇开工下滑，主产区库存下降，冬季天然气装置逐步停车，预期供应缩减。
• 进口端：到港量减少，沿海库存下降，远月美金成本偏高支撑价格。
• 需求端：下游开工稳定，但兴兴能源检修导致需求转弱。
• 供需格局：供减需增，中长期可逢低布局多单。