甲醇周报：供应预期缩减 甲醇减仓回调

2024年12月1日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 甲醇主力合约MA2501截止周五价格在2566元/吨，周跌幅1.46%，减仓17万手，持仓57万手。港口基差持续偏弱。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周内地甲醇价格整体上行，沿海甲醇市场冲高后略有松动。内蒙古地区周度均价2164元/吨，较上周上升5.15%。部分厂家持续停车以及部分烯烃企业持续外采，主产区库存延续下滑，内地成交重心整体上移。太仓均价2559元/吨，较上周涨1.52%，前期价格上涨过快有回调需求，同时港口烯烃装置有检修消息，沿海市场心态由强转弱。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈285-296美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+0.5-1%，少数人士意向排货价格+1%附近。加拿大甲醇生产商Methanex其12月中国甲醇CP价格380美元/吨，环比上月持平。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至11月28日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.64%，较上周下降1.11个百分点，较去年同期提升1.85个百分点；西北地区的开工负荷为83.36%，较上周下降2.14个百分点，较去年同期持平。本周西北地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷下降。 2.2甲醇进出口量 本周进口套利窗口维持关闭，转口窗口继续缩窄。 2.3甲醇港口库存 本周到港卸货量显著减少，且刚需稳定提货，沿海甲醇库存在118.1万吨，稳中下降。整体沿海地区甲醇可流通货源预估63.1万吨，同样大幅下降。预计12月中上旬中国进口船货到港量65万吨，后期去往下游工厂到港增多，沿海库存或有缩减。 2.4原油、天然气 国际天然气价3.2格美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本迅速上涨超过1650元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场价格仍有承压，市场交投较为僵持。产地方面，主流煤矿多继续保持平稳生产，下游用户采购积极性未有提升，电厂兑现长协为主，非电终端刚需有限，贸易商则多投机操作需求冷清。 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约77.88%，环比-0.01%。传统下游加权开工率约58%，环比+0.1%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷84.71%，较上周下降0.04个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷83.06%，较上周下降0.1个百分点。诚志二期负荷不高，兴兴能源后期计划停车检修 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，国内甲醇开工继续下滑，部分烯烃企业持续外采，主产区库存延续下滑。接下来冬季天然气装置逐步停车，市场有供应缩减的预期。进口方面，本周到港卸货量显著减少，且刚需稳定提货，沿海甲醇库存在118.1万吨，稳中下降。整体沿海地区甲醇可流通货源预估63.1万吨，同样大幅下降。下游方面，整体下游开工较为稳定，兴兴能源后期计划停车检修。进口缩减预期、远月美金成本偏高支撑价格走高，但需求转弱价格上涨高度受阻。整体供需维持供减需增格局，中长期来看可逢低布局多单。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165