甲醇周报：需求转弱 甲醇减仓回调

2025年1月26日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 甲醇主力合约MA2505截止周五价格在2556元/吨，周跌幅1.88%，减仓8万手，持仓65万手。基差在100元附近震荡，产销价差回落。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周现货市场交易气氛转淡，内地甲醇价格走势分化。内蒙古地区周度均价2085元/吨，较上周下降0.71%。太仓均价2663元/吨，较上周降2.33%。节前备货基本已经结束，需求减弱，成交重心窄幅回落为主。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈297-304美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在-1-0%。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至1月23日，国内甲醇整体装置开工负荷为77.13%，较上周上涨0.91个百分点，较去年同期提升3.56个百分点；西北地区的开工负荷为87.70%，较上周持平，较去年同期提升1.80个百分点。本周华北、西南地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷提升。 2.2甲醇进出口量 本周进口套利窗口开合之间，转口价差走高。 2.3甲醇港口库存 沿海甲醇库存101.9万吨，相比上周上涨1.85万吨，同比上涨20.83%。沿海地区甲醇可流通货源52.6万吨附近，节前提货数量相比去年同期缩减，本周沿海整体库存稳中走高。预计1月底至2月上旬中国进口船货到港量38万吨左右，预估1月甲醇进口量延续缩减，关注伊朗实际装港数量。 2.4原油、天然气 国际天然气价3.46格美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1700元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体供需双弱，煤价偏弱僵持为主。 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约74%，环比-1.56%。传统下游加权开工率约52%，环比-4.6%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.38%，较上周下降0.71个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷73.98%，较上周持平。本周内蒙一体化装置降负，国内CTO/MTO装置开工整体下降。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 煤制甲醇维持盈利，国内甲醇开工意愿较强，西南气头装置年后也将逐步重启，国内甲醇开工预计维持高位。节前备货基本已经结束，甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.38%，较上周下降0.71个百分点。需求减弱，成交重心窄幅回落为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165