工业硅周报：交割品流动性炒作，硅价波动率上行
交割品流动性炒作，硅价波动率上行——国信期货工业硅周报2023年7月16日研究咨询部 1工业硅供给情况分析2有机硅产业链需求变化3多晶硅产业链需求变化目 录CONTENTS研究咨询部4铝合金及出口需求变化5期现市场总结及观点建议 供给情况分析Part1第一部分研究咨询部 1.1 工业硅期货价格走势研究咨询部数据来源：博易大师 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n本周工业硅主力合约SI2309较前一周上行3.37%，周三、周四硅价大幅反弹，主要是因为前期期现商大量收购421#，造成现货市场421#流动性偏紧，而市场对553#是否能够注册仓单存有疑虑，资金利用交割品流动性问题，在盘面大幅拉涨。 1.2 工业硅现货价格与基差研究咨询部数据来源：同花顺 百川盈孚 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n本周现货市场走势分化，华东553#下跌350元/吨，421#上涨250元/吨。基差方面由于盘面大幅拉涨，导致基差快速走低。 1.3 工业硅成本要素分析 研究咨询部数据来源：WIND 同花顺 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n西南地区已进入丰水期，云南再度调降电价，当前平均电价水平接近新疆。西南地区硅企成本优势强于北方中小型企业。 1.4 工业硅成本要素分析研究咨询部数据来源：WIND 国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n石油焦价格低位震荡，价格较上周持平；精煤价格短线下行，长周期下行趋势尚未结束。 1.5 工业硅生产利润与周度产量研究咨询部数据来源：百川盈孚 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n本周工业硅企业生产利润略有增加，周度产量较上周增加4200吨。本周金属硅开炉数量与上周相比增加5台。西北地区供应增加，新疆大厂前期保温炉子陆续恢复生产。四川地区持续高温，存在限电减产预期。本周云南地区硅厂稳定生产，供应充足。 1.6 工业硅开工率与月度产量研究咨询部数据来源：百川盈孚 同花顺 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n6月工业硅开工率较5月基本持稳，产量环比4月增加0.1万吨，同比去年下跌0.79%。 1.7 工业硅新增产能的投放进度研究咨询部数据来源：SMM 企业官网 各地政府官网 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n西硅业9万吨、嘉峪关大友2.4万吨在年初已经投产，龙陵永隆铁合金5万吨已经投产，东方希望已经投产2台，剩余产能将在近期投产，新疆协鑫6月底投产8台炉；上半年合计投产产能41万吨左右。 研究咨询部数据来源：百川盈孚 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1.8 工业硅库存n本周工业硅库存继续上行，较前一周略增0.145万吨，库存压力高企。 多晶硅产业链需求变化Part2第二部分研究咨询部 2.1 多晶硅价格走势研究咨询部数据来源：WIND 百川盈孚 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n本周多晶硅市场价格大稳小动，硅料价格已经跌至成本线，近期不少晶硅中小型企业停产、检修、延迟投产，下游拉晶厂询价频繁，采购情绪回升，短线多晶硅短线价格持稳。 2.2 多晶硅下游各环节价格走势研究咨询部数据来源：WIND 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n本周硅料下游各环节价格走势不同，硅片不同规格价格走势分化；电池片价格持稳上行，组件价格继续下行。 2.3 多晶硅生产利润与周度产量研究咨询部数据来源：WIND 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n本周多晶硅生产成本、利润略有下跌，当前利润水平已经处于相对合理的空间，但多晶硅企业之间成本差异较大，部分中小型企业已经亏损，而技术先进的企业仍然保持着可观的利润率。多晶硅周度产量下跌900吨。 2.4 多晶硅月度产量变化研究咨询部数据来源：WIND 百川盈孚 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n6月份国内多晶硅产量环比5月小幅下行，产能持续增加，但开工率大幅下行，已经跌至9成以下。 2.5 多晶硅新增产能投放情况跟踪研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n吉利硅谷一期2000吨多晶硅中试线项目已顺利投产，二期10000吨多晶硅项目于2022年12月18日投入试生产，目前已进入生产爬坡阶段，整个项目预计在2023年3月底全部投产达效。满产后，将具备每年10000吨多晶硅生产制造的能力。n润阳宁夏5万吨硅料项目在2022年12月还原B车间开始投料生产，目前产能达到设计产能的65%。n4月15日内蒙古大全新能源第一炉高纯多晶硅成功出炉，预计6月达产。n特变电工5月23日表示，公司控股子公司新特能源内蒙古年产10万吨的高纯多晶硅生产线已建成投产。数据来源：SMM 企业官网 各地政府官网 国信期货 研究咨询部数据来源：百川盈孚 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2.6 多晶硅库存n本周多晶硅库存8.58万吨，较上周略增0.1万吨，因新投产能仍然在放量，整体行业库存处于上升趋势中。 有机硅产业链需求变化Part3第三部分研究咨询部 3.1 有机硅价格走势研究咨询部数据来源：百川盈孚 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n本周有机硅DMC华东价格较前一周持平，个别大厂继续调降价格，跌幅在300元/吨左右。 3.2 有机硅生产利润及周度产量研究咨询部数据来源：百川盈孚 国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n有机硅生产亏损幅度较前一周大幅增加，目前每吨亏损1072.5元/吨。有机硅周度产量较前一周下跌200元/吨，在供需矛盾加深的担忧下，华东部分企业再有停车减产计划。 3.3 新增产能投放情况研究咨询部22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：SMM 企业官网 各地政府官网 国信期货n新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期20万吨/年硅氧烷及下游深加工项目在3月份投产。 3.4 有机硅月度产量变化研究咨询部数据来源：百川盈孚 国信期货23免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n6月份有机硅开工率、产量略高于5月。6月产量同比2022年下滑13.1%。目前有机硅生产仍处于深度亏损状态，需求端尚未有起色，7月产量大概率维持在低位。 研究咨询部数据来源：百川盈孚 国信期货24免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3.4 有机硅工厂库存n有机硅库存略较前一周略有上行，前期复产之后，需求低迷，库存重回上行趋势。 3.5 有机硅终端需求-房地产研究咨询部25免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。n本周30大中城市房地产成交面积大幅下行，房地产政策调整频繁，但成交数据并未好转，需求端复苏乏力。数据来源：WIND MYSTEEL 国信期货 铝合金及出口需求变化Part4第四部分研究咨询部 4.1 铝合金价格及产量研究咨询部27免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：MYSTEEL 国信期货n本周铝合金价格上行300元/吨，终端汽车需求略有转好。6月再生铝合金产量为41.4万吨，环比5月份下行3万吨。 4.2 出口研究咨询部28免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND 百川盈孚 国信期货n5月份工业硅出口量为48885吨，环比4月增加4401吨。 期现市场总结及观点建议Part5第五部分研究咨询部 期现市场总结及观点建议研究咨询部30免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。研究咨询部 感谢观赏研究咨询部分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn
