23H1业绩快报点评：光伏钨丝快速放量，电池材料+稀土板块有所拖累

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厦门钨业23H1业绩快报显示，公司预计实现营收187.30亿元，同比下滑22.47%；归母净利润7.92亿元，同比减少12.82%；扣非归母净利7.22亿元，同比减少11.17%。其中，钨钼板块实现利润总额同比增长32.71%至11.03亿元，光伏钨丝快速放量成为重要利润增长点；电池材料板块利润总额同比下滑58.49%，锂离子电池正极材料产品销量下滑；稀土板块利润总额同比下滑16.88%，磁材产能将由1.2万吨提升至2024年的1.7万吨。此外，公司房地产业务实现利润总额-0.80亿元，同比减亏766万元。预计2023-2025年归母净利润分别为15.94/20.13/24.66亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为17/13/11倍，维持“推荐”评级。但需要注意的是，公司三个板块业务均有扩产在建项目，未来成长可期，但也要面临经济波动影响需求和价格的风险、原材料风险、项目不达预期的风险等。