曲美家居发布2023年上半年业绩预告,归母净利润预计为-3788万元至-1188万元,扣非归母净利润预计为-5384万元至-1134万元。盈利承压主要系受加息影响境外债券成本提高、欧美需求下滑影响订单及收入、原料价格上涨影响毛利率、公司债务置换产生一次性成本,Ekornes整合亚太供应链导致一次性员工离职补偿增加。但伴随海外库存去化、订单改善,品类稳步扩张,预计下半年海外收入有望实现正增长。此外,国内曲美品牌焕新成效显著,预计Q2订单增长稳健。债务优化、成本回落,盈利有望改善。预计2023-2025年归母净利润分别为0.3/3.4/4.6亿元,2024-2025年对应PE为9X/7X,维持“买入”评级。
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