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京东集团-SW(09618.HK)即将发布2023年二季度业绩公告。预计京东零售组织调整初见成效,叠加低基数影响预计Q2增速环比转正,京东物流受益于德邦去年Q3并表,此外达达持续快速增长,新业务持续降本增效。我们上调2023-2025年收入至10,709/11,795/12,469亿元人民币,调整幅度+0.7%/+1.4%/+2.0%;上调公司2023-2025年经调整净利润至314/367/434亿元人民币,调整幅度+0.5%/+0.9%/+1.4%,目前公司隐含2024年经调整净利13.9xPE,维持目标价205-217港币,继续维持“增持”评级。