《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，监管支持应用层创新

评级及分析师信息 2023年第28周（实际交易日为2023.7.10-2023.7.14）上证指数上涨1.29%，沪深300指数上涨1.92%，创业板指数上涨2.53%。恒生指数上涨5.71%，恒生互联网指数上涨10.26%，行业领先恒生指数4.55pct。SW传媒指数上涨2.82%，领先创业板指数0.29pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第四位。子行业中影视、广告营销和互联网服务位列前三位，分别为上涨6.99%、6.86%和6.16%。 ►核心观点 本周，《生成式人工智能服务管理暂行办法》落地，相比4月的征求意见稿，本次新增“鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用（第五条）”、“鼓励生成式人工智能算法、框架、芯片及配套软件平台等基础技术的自主创新（第六条）”等表述。我们认为，1）政策如期下发，官方态度更加积极，为AI应用层从0到1保驾护航，看好游戏等相关行业的催化加速；2）版权语料变现、AI审核等新业务将直接受益于监管刺激。 ►传媒行业数据 截至2023年7月14日，院线电影排名前三为《八角笼中》《长安三万里》和《消失的她》；网播电影排名前三为《超级马力欧兄弟大电影》《暴风》和《人生路不熟》；影视剧集排名前三为《长风渡》《偷偷藏不住》和《消失的十一层》；综艺排名前三分别为《五十公里桃花坞第三季》《向往的生活第七季》和《乘风2023》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《斗罗大陆2绝世唐门》和《完美世界》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《逆水寒》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《崩坏：星穹铁道》和《原神》。 ►投资建议 1）我们维持对游戏行业重点推荐，并判断业绩修复普遍于Q3开启，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注有业绩、有催化、有AI赋能的优质公司，受益标的包括：三七互娱、腾讯、网易、恺英网络、巨人网络。 2）暑期档大片即将陆续上线，关注院线修复趋势，结合AI、MR等技术在虚拟人、影视IP及互动游戏领域落地进展，受益标的包括奥拓电子、中国电影、华策影视、光线传媒。 3）教育出版行业经营稳健、现金充沛，受益于AI监管，重点关注布局教育信息化平台、已有AI技术尝试的地方教育出版标的，受益标的包括凤凰传媒、中文传媒。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 正文目录 1.本周市场行情................................................................................42.核心观点...................................................................................73.投资建议...................................................................................74.行业新闻...................................................................................84.1.游戏行业新闻..............................................................................84.2.人工智能行业新闻.........................................................................124.3.互联网行业新闻...........................................................................204.4.影视及视频行业新闻.......................................................................264.5.电商行业新闻.............................................................................284.6.本地生活新闻.............................................................................294.7.文旅行业新闻.............................................................................315.重要公告..................................................................................336.子行业数据................................................................................416.1.电影行业................................................................................416.2.游戏行业................................................................................436.3.影视剧集行业.............................................................................446.4.综艺及动漫...............................................................................457.风险提示..................................................................................46 图表目录 图1 2023年第28周申万一级行业涨跌幅排名（2023.7.10-2023.7.14）.................................................................................4图2 2023年第28周传媒子行业涨跌幅排名（2023.7.10-2023.7.14）......................................................................................4图3 2023年第28周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.7.10-2023.7.14）.................................................................................5图4 2023年第28周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.7.10-2023.7.14）.............................................................................6 表1 2023年第28周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.7.10-2023.7.14）..............................5表2 2023年第28周电影票房（2023.7.10-2023.7.14）..............................................41表3 2023年第28周电影网播（2023.7.10-2023.7.14）..............................................42表4 2023年第28周游戏市场排行榜（2023.7.10-2023.7.14）........................................43表5 2023年第28周影视剧集市场排名情况（2023.7.10-2023.7.14）...................................44表6 2023年第28周综艺市场排名情况（2023.7.10-2023.7.14）.......................................45表7 2023年第28周动漫市场排名情况（2023.7.10-2023.7.14）.......................................46 1.本周市场行情 2023年第28周（实际交易日为2023.7.10-2023.7.14）上证指数上涨1.29%，沪深300指数上涨1.92%，创业板指数上涨2.53%。SW传媒指数上涨2.82%，领先创业板指数0.29pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第四位。子行业中影视、广告营销和互联网服务位列前三位，分别为上涨6.99%、6.86%和6.16%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为幸福蓝海、人民网、联创股份、奥飞娱乐和省广集团；跌幅前5为*ST三盛、游族网络、宣亚国际、唐德影视和*ST美盛。 恒生指数上涨5.71%，恒生互联网指数上涨10.26%，行业领先恒生指数4.55pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第一位。 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，快手上涨13.52%，网易上涨13.08%，京东上涨11.73%，美团上涨11.25%，阿里巴巴上涨10.26%，腾讯上涨7.96%，百度上涨7.64%，心动公司下跌0.21%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点 《生成式人工智能服务管理暂行办法》落地，新增鼓励创新表述。本周，网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局近日公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。办法的出台旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。 相比4月的征求意见稿，本次新增“鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用（第五条）”、“鼓励生成式人工智能算法、框架、芯片及配套软件平台等基础技术的自主创新（第六条）”等表述。 我们认为，1）政策如期下发，官方态度更加积极，为AI应用层从0到1保驾护航，看好游戏等相关行业的催化加速；2）版权语料变现、AI审核等新业务将直接受益于监管刺激。 3.投资建议 1）我们维持对游戏行业重点推荐，并判断业绩修复普遍于Q3开启，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注有业绩、有催化、有AI赋能的优质公司，受益标的包括：三七互娱、腾讯、网易、恺英网络、巨人网络。 2）暑期档大片即将陆续上线，关注院线修复趋势，结合AI、MR等技术在虚拟人、影视IP及互动游戏领域落地进展，受益标的包括奥拓电子、中国电影、华策影视、光线传媒。 3）教育出版行业经营稳健、现金充沛，受益于AI监管，重点关注布局教育信息化平台、已有AI技术尝试的地方教育出版标的，受益标的包括凤凰传媒、中文传媒。 4.行业新闻 4.1.游戏行业新闻 【腾讯魔方工作室“游戏黑科技”首次亮相WAIC】http://985.so/2mpyg 世界人工智能大会（WAIC）第三天，由上海市徐汇区人民政府指导，腾讯游戏、腾讯华东总部主办，上海西岸开发（集团）有限公司支持的“游戏AI应用与游戏科技论坛”在上海徐汇西岸顺利举办。 魔方工作室也现身此次盛会