计算机行业：《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，助力AI健康发展

股票研究 2023.07.14 《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，助力AI健康发展 行 业齐佳宏(分析师) 件 事010-83939837 qijiahong@gtjas.com 证书编号S0880519080007 快 评本报告导读： 《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布。相对于征求意见稿，文件对于AIGC的 表述更为积极，也具有更强的可执行性。继续推荐科大讯飞、金山办公等优质标的。 摘要： 《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，助力AIGC健康发展。国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安 部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》（以下称《办法》），自2023年8月15日起施行。《办法》“明确了提供和使用生成式人工智能服务总体要求。提出了促进生成式人工智能技术发展的具体措施，明确了训练数据处理活动和数据标注等要求。” 《办法》对于AIGC的表述更为积极。1）AI应用方面：相对于征求意见稿，《办法》增加了诸如“鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的 研 证创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构券建应用生态体系。”之类的内容，对于AIGC应用落地的鼓励支持态度更加明确。2）AI基础设施方面：《办法》增加了“推动生成式人工智能基 础设施和公共训练数据资源平台建设。促进算力资源协同共享，提升算力究资源利用效能。推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量的公共训练报数据资源。”相关的表述。众所周知，由于英伟达相关芯片的受限，算力告是现阶段国内AIGC发展的重要掣肘；同时，国内高质量语料的短缺也是 AIGC发展的重要瓶颈，对于上述问题，《办法》上述表述给出了针对性 地解决方案。3）我们认为，与征求意见稿以“通过指定规则预防AIGC潜在风险”为主不同，《办法》增加了诸多对于AIGC的支持以及解决方案的表述，表述更为积极。 《办法》具有更强的可执行性。1）《办法》中有几处表述调整值得关注： �将“采取措施防止生成虚假信息”表述改为“采取有效措施，提升生成 式人工智能服务的透明度，提高生成内容的准确性和可靠性”；②将“能够保证数据的真实性、准确性、客观性、多样性”调整为“采取有效措施提高训练数据质量，增强训练数据的真实性、准确性、客观性、多样性”； ③删除了对于不合规的内容“应在3个月内通过模型优化训练等方式防止再次生成”的表述。2）我们认为，由于目前AIGC技术尚不成熟，或会因为技术原因生成不合规内容或虚假信息，这些信息的生成并不是AIGC服务商主观造成的。对于技术问题，《办法》将部分“禁止型”表述调整为“引导型”表述，表述方式较征求意见稿更为柔和，除彰显了对于AIGC的支持外，也使得《办法》在实际操作中更具有可执行性。 继续推荐科大讯飞、金山办公。科大讯飞：同时拥有AI大模型与诸多行 业数据的稀缺标的，将大模型落地于教育、医疗、人机交互、办公等多个 行业，已发布星火大模型。金山办公：国产办公软件龙头，全力发力AI 战略，加大AI人才投入力度，与微软有直接映射关系。 风险提示：AIGC技术落地不及预期、对于AIGC的政策出现重大转变 计算机 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 计算机增持 相关报告 计算机《CEC与华为深度合作，信创进入新阶段》 2023.07.13 计算机《AI大模型赋能千行百业》 2023.07.10 计算机《AI大模型赋能智能驾驶，下游悲观预期修复助股价上行》 2023.07.05 计算机《信创招标有望加速，行业拐点将至》 2023.07.04 计算机《2023年世界AI大会即将召开，行业再迎重磅催化》 2023.07.02 表1：重点公司估值情况 股票代码 证券名称 评级 20230713 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002230 科大讯飞 1,582.53 188.20 275.68 367.91 8.41 5.74 4.30 增持 688111 金山办公 1,991.44 38.85 52.93 69.81 51.26 37.62 28.53 增持 总市值营业收入（亿元）PS（倍） 数据来源：wind，国泰君安证券研究 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com