鸡蛋半年报

美尔雅期货鸡蛋半年报20230713分析师：黄秋实投资咨询证号：Z0014738Email：huangqs@mfc.com.cn 1 2 3 主要观点 鸡蛋：成本支撑抬升，但禽肉价格或制约下半年蛋价反弹高度 2023年上半年鸡蛋价格，从年后就开始以震荡下跌为主。饲料价格逐步从高位回落，使得养殖成本不断下移，导致蛋鸡补栏有所回暖。在产存栏蛋鸡量温和增加的情况下，市场出现了一些看空情绪，价格持续下跌。叠加下游消费需求不佳，即便是在上半年的节日期间，未能带动鸡蛋价格。进入二季度后，全国鸡蛋价格持续下跌，批发价从4月份的10.48元/千克跌至6月份的9.83元/千克，跌幅为6.2%。二季度全国产蛋鸡平均存栏要高于一季度，且处于历史同期较高水平，鸡蛋市场供应充足，价格缺乏推力。按照往年规律，鸡蛋价格一般在三季度会出现较为明显的上涨，在9月份达到全年高点。 展望建议：随着7月中旬逐步进入旅游旺季，鸡蛋餐饮消费将增加。7月下旬南方天气“出梅”以后，鸡蛋供应或将转为偏紧格局，蛋价有望震荡走高。同时，随着中秋节临近，食品加工厂为准备月饼生产，将在7月底、8月初开始备货，届时鸡蛋需求将明显提振。当前饲料价格止跌对蛋价形成支撑，但禽肉产品及猪价偏弱对蛋价形成拖累。四季度，前期需求短暂回落，到了年底备货驱动或再度上涨为主。 行情回顾 2023年，上半年，鸡蛋加权，年初上涨。蛋鸡存栏处于同期偏低，叠加春节前商超备货需求增多。 节后一个月，盘面震荡为主。市场处于鸡蛋传统消费淡季，各环节需求较为平淡，餐饮业需求恢复较为有限，市场交投一般。 3月下旬开始，鸡蛋盘面快速回落。企业补栏积极，市场预计在产蛋鸡存栏将呈现增加态势。同时，饲料价格下跌，成本支撑力度减弱。 6月中旬，盘面充分释放下跌风险后，叠加饲料品种价格回升，鸡蛋开始止跌反弹。 基本面分析 基本面分析 3.1上半年蛋价先涨后跌 截止6月30日，鸡蛋主产区均价3.86元/斤，较年初下跌0.74元/斤，跌幅为16.09%，同比下跌0.24元/斤。截止6月30日，鸡蛋主销区均价3.86元/斤，较年初下跌0.76元/斤，跌幅为6.45%，同比下跌0.24元/斤。1月份春节前后疫情基本结束，需求开始修复反弹，蛋价也开始从低位快速反弹。3-4月份，玉米豆粕出现下跌，养殖成本回落，蛋价受此影响，价格重心小幅下移。进入二季度后，禽肉、生猪价格也处于相对低位，对蛋价形成抑制。全国鸡蛋价格持续下跌，批发价从4月份的10.48元/千克跌至6月份的9.83元/千克，跌幅为6.2%。 基本面分析 3.2上半年销量逐步回升 全国五个代表销区市场进行数据监测统计，截止到6月最后一周，鸡蛋销量为6639.50吨，较上周上涨0.73%。整个上半年，累计销量171008.15吨。 2023年一季度市场消费均处于疫情后的修复阶段。3月至4月，下游消费受到蛋价高位的影响，走货速度开始下滑。5月初鸡蛋需求提振表现还算尚可，但是随着长假过后，鸡蛋消费需求开始走弱，销量回落。6月底，端午假期结束，企业复工、学校复学，各环节补库增加，销量好转。 基本面分析 3.3上半年蛋鸡存栏维持相对低位 截止到6月30日，全国在产蛋鸡存栏量约为11.19亿只，同比跌幅0.62%，属于历史同期偏低位置。一季度蛋鸡产能在疫情后延续低位回升，上升出现加速。不过在5-6月份养殖利润集体转差后，养殖户主动淘鸡增加，再次带动存栏环比小幅下降。 整体来说，上半年蛋鸡存栏波动幅度较小，6月淘汰加速、新开产增量有限，存栏跌至年内低位。 基本面分析 3.4上半年蛋鸡养殖成本变化不大，但养殖盈利大幅缩减。 截止6月30日，6月最后一周，蛋鸡养殖成本为4.11元/斤，较1月初的4.34元/斤，下跌了5.35%。6月最后一周，蛋鸡养殖利润为-0.14元/斤，较1月初的0.23元/斤，下跌了160.8%。 一季度整体的养殖成本重心逐月降低，导致养殖压力减轻。而二季度鸡蛋产能有所增加，鸡蛋价格高位回落，5月开始养殖利润逐步收窄，低于去年同期水平。到了6月底，养殖利润已为负数。 价差跟踪 4.1鸡蛋01合约基差 价差跟踪 4.2鸡蛋05合约基差 价差跟踪 4.3鸡蛋09合约基差 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看