报告摘要:维持茅台酒股份有限公司的“增持”评级。Q2业绩略超预期,H1实现营业总收入706亿元,同比增长18.8%,归母净利润356亿元,同比增长19.5%,净利率50.4%。预计2023-2025年EPS分别为58.67、68.72、79.59元,维持目标价2312.92元。茅台酒放量,系列酒稳增,预计全年茅台1935冲刺百亿目标信心充分。经营升级,韧性凸显。
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