金丹转债申购价值分析：国内乳酸行业龙头，产业链一体化持续深入

金丹科技是一家以研发、生产、销售L-乳酸及其衍生产品的高新技术企业，是目前我国最大的乳酸及乳酸盐生产企业。公司主要产品为乳酸和乳酸盐，具有年产18.3万吨乳酸及乳酸盐的生产能力。公司短期业绩承压，原材料价格压缩利润。2023年一季度，公司实现营收3.24亿元，同比-14.12%；实现归母净利润1,554.36万元，同比-64.01%，主要系（1）受短期市场竞争加剧影响，乳酸系列产品相比去年同期销量、售价下降；（2）公司主要原辅材料玉米、煤炭价格相比去年同期上涨。公司拟发行可转换公司债券，发行规模7.00亿元，债项评级AA-级，用于“年产7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目”和补充流动资金。根据7月11日中债同等级企业债到期收益率6.2938%测算，债底约为83.56元，7月11日金丹转债平价为104.44元，债底保护性尚可，平价处于较高水平。根据当前市场情况，预计金丹转债上市首日转股溢价率在20%-25%区间，对于7月11日平价，金丹转债上市价格预计在125.33-130.55元。

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