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2023H1公司实现营收25.53亿元,同比增长21.74%,归母净利润2.76亿元,同比增长30.6%。公司单季度利润端表现亮眼,费用端基本稳定。大单品业绩承压拖累非注射剂增速,注射剂型和二线基药品种迎头赶上。研发投入持续加强,短期业绩压力不改中药创新龙头长期向好趋势。我们维持公司2023-2025年归母净利润5.52/6.89/8.48亿元,当前市值对应2023-2025年PE分别为25/20/16倍,我们看好公司作为中药创新龙头的长期发展,维持“买入”评级。