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二季度业绩超预期，成品油运价拐点渐近

2023-07-13 孙延,宋尚杰安信证券老子叫甜甜

本报告分析了招商南油的2023年第二季度业绩，预计实现归母净利润4.04-4.64亿元，同比增长22.65%-40.86%。其中，预计二季度实现扣非归母净利润4.07-4.67亿元，同比增长31.33%-50.69%。业绩超预期，主要原因是公司作为远东成品油运龙头，外贸实际经营运价高于行业平均水平，内贸油化气船队抓住市场机遇，经营表现亮眼，美元升值带来汇兑收益增厚公司业绩。同时，报告预计全球石油需求将持续回升，制裁力度加强，看好下半年运价上行。根据报告，预计公司2023-2025年归母净利润分别为19.13/24.27/25.67亿元，对应现股价PE为7.6/6.0/5.7倍，维持“买入-A”评级。

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