VF集团的2023年业绩超预期,主要得益于人民币贬值带来的汇兑收益增加和严格的成本控制。同时,下游客户库存持续优化,预计到2023年底将接近正常水平,订单有望迎来拐点。考虑到公司为全球运动鞋制造龙头,给予公司2023年高于行业平均的26倍PE,维持70.66元及“增持”评级。然而,下游去库存不及预期或终端消费恢复不及预期可能会对公司的业绩产生影响。
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