http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年03月12日 刘浩然0755-83464814 Email:liuhr@cgws.com 执业证书编号:S1070517070001 联系人（研究助理）： 何思霖0755-83515591 Email:hesilin @cgws.com 从业证书编号:S1070115120058 张正威0755-83554449 Email:zhangzhengwei@cgws.com 从业证书编号:S1070115100009 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<业绩预告公布完毕，关注绩优成长股>> 2018-03-05 <<春节档票房再创新高，渠道下沉内容为王>> 2018-02-26 <<市场波动，业绩为王>> 2018-02-13 市场风险偏好有所提升，继续关注质优标的 ——传媒周报2018第7期 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 顺网科技 0.80 0.90 30 27 盛天网络 0.70 0.89 24 19 光线传媒 0.31 0.39 42 33 迅游科技 0.54 0.68 79 63 分众传媒 0.43 0.51 34 29 中南传媒 1.09 1.21 12 11 资料来源：长城证券研究所  上周传媒行业连续四周均录得上涨，表现强于沪深300而弱于创业板指，细分子行业均录得一定涨幅：上周（2018.3.5-2018.3.9），沪深300录得2.30%涨幅，创业板指录得4.77%涨幅，中信传媒指数收涨2.79%，表现强于沪深300而弱于创业板指，在29个中信行业指数中排名第14位。全周交易量保持相对活跃。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业均录得一定涨幅，涨幅从大到小依次为广告营销10.84%，游戏4.63%，影视动漫3.70%，出版传媒2.67%，广电1.10%；体育5.00%，教育3.65%。  本周行业重点新闻及公告：斗鱼获腾讯独家40亿元投资；阿里音乐与网易云音乐达成音乐版权互相转授权的合作；光线传媒出售新丽传媒全部股权等。  本周互联网传媒行业观点：上月底中小创业绩预告已经公布完毕，行业内部分化较大，影视及游戏板块公司出现业绩下滑的原因大多是因相关项目未上线或表现不及预期，广告营销行业公司出现业绩下滑的原因主要是部分营销细分行业子公司因行业环境变化而产生亏损；而商誉减值则成为传媒行业业绩预减的普遍原因，这一点在广告营销行业中尤为普遍。从中长期看，我们认为依然要警惕行业前期高速外延并购带来的外延并购及商誉风险所带来的“双杀”效应。未来行业的关注点依然是业绩为王，应该继续紧跟细分成长的龙头，挑选优秀外延并购与坚实内生增长并存的标的。  重点推荐标的：顺网科技（300113）、迅游科技（300467）、盛天网络（300494）、光线传媒（300251）、分众传媒（002027）、中南传媒（601098）等。 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 传媒 创业板指 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 传媒行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 互联网传媒行业市场情况 ................................................................................................... 4 1.1 互联网传媒市场表现 .................................................................................................. 4 1.2 细分行业估值变化 ...................................................................................................... 5 1.3 个股解禁预告 .............................................................................................................. 5 1.4 2017年年报概览 .......................................................................................................... 6 2. 行业数据概况 ..................................................................................................................... 16 2.1 电影 ............................................................................................................................ 16 3. 上周行业要闻回顾 ............................................................................................................. 17 3.1 互联网 ........................................................................................................................ 17 3.2 影视动漫/IP .............................................................................................................. 17 4. 重点公司动态及点评 ......................................................................................................... 17 4.1 影视动漫/IP ............................................................................................................... 17 5. 本周调研会议总结 ............................................................................................................. 18 6. 下周服务通告，请与长城对口销售同事联系获取详细信息 ......................................... 18 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：2017年初至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况 ................................................ 5 图2：互联网传媒公司2017年年报日历 ............................................................................... 15 图3：2017年至今北美及中国内地周末电影票房（万元人民币） .................................... 16 表1：上周互联网传媒行业市场表现 ....................................................................................... 4 表2：上周传媒板块个股涨幅前十 ........................................................................................... 4 表3：上周传媒板块个股跌幅前十 ........................................................................................... 4 表4：2018年3月9日停牌股票 .............................................................................................. 5 表5：2018年3月及4月解禁个股情况 .................................................................................. 5 表6：互联网传媒行业2017年年报 ......................................................................................... 6 表7：互联网传媒行业2017年年报业绩快报 ......................................................................... 6 表8：互联网传媒行业2017年年报业绩预告 ....................................................................... 12 表9：其余互联网传媒公司2017年年报预计披露日期 ....................................................... 13 表10：互联网传媒行业2018年一季报业绩预告 ................................................................. 15 表11：2018年第9周周末（2018.3.2-2018.3.4）中国内地票房排行榜前十..................... 16 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 互联网传媒行业市场情况 1.1 互联网传媒市场表现  过去一周互联网传媒行业细分板块表现、涨跌幅榜单及停牌情况。 表1：上周互联网传媒行业市场表现 板块 周涨跌幅 今年以来涨跌幅 PE(2018/03/09,TTM) 中位数 影视动漫 3.70% 4.29% 35.10 游戏 4.63% -0.88% 30.64 广告营销 10.84% 6.24% 36.16 出版传媒 2.67% -1.81% 21.19 广电 1.10% -3.96% 26.12 体育 5.00% 2.56% 50.97 教育 3.65% -3.39% 74.76 资料来源：Wind，长城证券研究所整理注；分组依据为长城证券内部分组标准 表2：上周传媒板块个股涨幅前十 代码 名称 上周涨跌幅 PE(2018/03/09,TTM) PE(2018/03/09,2018E) 300612.SZ 宣亚国际 47.90% 74.49 25.50 002137.SZ 麦达数字 47.27% 75.3