首次覆盖：鱼类冠军，扩产品拓渠道，新成长可期

劲仔食品(003000.SZ)是一家主要从事休闲食品研发、生产和销售的公司，于2020年登陆深交所主板。公司营收增长稳定，2017-2022年营收由7.67亿元增长至14.62亿元（CAGR+13.78%）。我国休闲食品市场规模不断扩大，预计2026年将达到11472亿元。劲仔食品休闲鱼制品品类的销售规模稳居休闲鱼制品领域行业第一，休闲鱼制品赛道行业领先，具备良好发展前景。公司推行大包装产品战略，一方面弥补了大型商超等空白渠道，另一方面提升了品牌形象和消费者的购买客单价。公司不断推进线下传统流通渠道、现代渠道和线上渠道立体全渠道稳健发展，经销模式及直营模式收入持续增长。公司是休闲鱼制品细分赛道的领军品牌，近年来公司在原有小鱼干品类基础上积极扩充品类，形成了三大品类、七大产品系列的产品矩阵。我们预计公司2022-2024年实现营收19.2、24.3、30.0亿元，同比增长31.3%、26.6%、23.3%；实现归母净利润1.75、2.37、3.05亿元，同比增长40.3%、35.5%、28.9%。首次覆盖给予“买入”评级。

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